【行业研究报告】广和通-业务调整致短期承压，加码AI端侧与机器人赛道布局

润1.18亿元，同比减少37.30%。
润1.18亿元，同比减少37.30%。
经营分析
业务调整致收入短期承压，盈利能力环比改善：受锐凌无线车载
前装业务剥离影响，公司2025年Q1营收同比下滑12.6%。剔除锐
凌无线车载前装业务影响后，我们认为公司1Q25营收同比增长。
盈利端由于锐凌无线业务毛利率较高，剥离该业务后公司产品结
构受到影响，毛利率承压。1Q25毛利率17%，同比下降4.51pct，
但环比提升2.04pct，我们预计2025年公司毛利率环比将逐渐趋
稳。费用端看，公司经营效率有所提升，销售费用同比下降34.65%，
财务费用因汇兑损失减少骤降93.57%。公司1Q25净利率6.5%，
环比增加5.5pct，有所改善。
车载、FWA支撑主业增长：我们预计公司收入主要由车载业务与
FWA业务贡献。其中车载业务主要受新客户拓展的驱动，FWA业务
则受益于5G渗透率提升带来海外市场的开拓。2024年美国、印度
的5GFWA连接量分别达到1160万、230万，持续贡献新增量。
加码AI端侧、机器人赛道：公司2024年成立了AI研究院，全面
布局端侧AI技术生态，自主研发并发布FibocomAIStack技术
平台。在机器人领域，公司成立了机器人产品线，推出全自动割草
机器人解决方案，并于2024年12月向客户交付了首批订单。此
外，在具身智能领域，公司基于高通高算力平台开发的Fibot项
目已与全球领先具身智能机器人公司建立战略合作关系。同时，
RTK视觉融合定位方案已获得多足机器人领域头部厂商的认可，并
达成初步合作意向。我们看好端侧AI与机器人领域将成为公司第