【行业研究报告】华纬科技-业绩稳健增长，产能持续扩张

事件：公司发布2024年年报及2025年第一季度报告，公司2024年实现
营收18.6亿元，同比+49.7%，实现归母净利润2.3亿元，同比+38.0%。
2025Q1公司实现收入4.5亿元，同比+47.4%，环比-28.2%；实现归母净
利润0.6亿元，同比+57.4%，环比-12.5%。
点评：
➢业绩持续高速增长，期间费用率保持稳定。2024年，从收入端看，公
司收入为18.6亿元，同比+49.7%；2025Q1公司实现收入4.5亿元，
同比+47.4%，环比-28.2%。从盈利能力看，2024年公司毛利率为25.
7%，同比-1.7pct；归母净利率为12.2%，同比-1.0pct；对应归母净利
润为2.3亿元，同比+38.0%。2025Q1毛利率为25.0%，同比-0.8pct，
环比-2.1pct；归母净利率为14.2%，同比+0.8pct，环比+2.6pct；对应
归母净利润为0.6亿元，同比+57.4%，环比-12.5%。从费用率来看，2
024年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.2%/2.6%/4.8%/-0.2%，分
别同比+0.1pct/-0.3pct/-0.1pct/+0.0pct；2025Q1销售/管理/研发/财务
费用率分别为2.7%/2.7%/5.1%/0.0%，分别同比-0.6pct/-0.9pct/-0.1pc
t/+0.3pct，环比-0.8pct/+0.4pct/+0.2pct/+0.3pct。
➢产能扩张有序推进。公司持续推进产能扩建，其中新增年产900万根
新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械弹簧建设项目截
至2024年末已完成投资1.6亿元，2024年实现效益0.3亿元，公司预
计2025年年末前达到预定使用状态；新增年产8000万只各类高性能
弹簧及表面处理技改项目和高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线
项目共计完成投资2.5亿元，2024年共实现效益0.3亿元，两项目预
计均将在2026年末前达到预定使用状态。同时，研发中心项目已达到
预定可使用状态，为公司持续创新提供有力支撑。
➢技术积累深厚，深度绑定优质客户。2024年公司研发费用投入0.90亿
元，同比+45.4%。经过多年的技术研发积累，公司已拥有国家发明专
利20项、实用新型专利179项。公司拥有先进的水淬火弹簧钢丝生
产工艺，具备加工生产弹簧钢丝的能力。公司通过弹簧钢丝合金配比的
设计，应用弹簧钢丝冷拉加工处理技术、快速感应热处理技术等，实现
了从高强度到超高强度不同级别淬火钢丝的加工制造，能满足各大汽车
主机厂对高应力、抗疲劳、轻量化弹簧的技术需求。公司的产品已成功
进入了比亚迪、吉利、长城、长安等客户供应链体系中；同时，还进入
进入了比亚迪、吉利、长城、长安等客户供应链体系中；同时，还进入
了采埃孚、瀚德、克诺尔、班迪克斯等海外知名汽车零部件供应商的全
球供应链体系,积累了深厚的客户资源和良好的市场口碑。
➢盈利预测：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.6