【行业研究报告】联影医疗-海外业务快速拓展，静待市场需求释放

受国内设备更新政策落地节奏的影响，行业整体规模同比有较大
收缩，RT业务线逆势增长。按照产品线拆分，2024年公司CT业务线
设备销售收入30.48亿元（yoy-25.03%），MR业务线设备销售收入
31.92亿元（yoy-2.66%），MI业务线设备销售收入12.99亿元（yoy-
16.31%），XR业务线设备销售收入5.87亿元（yoy-22.80%），RT业务
16.31%），XR业务线设备销售收入5.87亿元（yoy-22.80%），RT业务
线设备销售收入3.19亿元（yoy-14.93%）。
公司深耕国内市场的同时，积极拓展海外新兴市场，截至2024年
12月31日，公司已在美国、英国、新加坡、日本、韩国、澳大利亚、
新西兰、南非等全球多个国家及地区建立销售网络，公司产品已成功
进驻美国、日本、韩国等85个国家和地区。2024年，公司实现境内市
场收入76.64亿元，同比减少19.43%，毛利率50.10%，同比提升
1.37pct；境外市场收入22.20亿元，同比增长33.81%，毛利率
47.01%，同比提升6.21pct。
影像技术破界，诊疗全域革新，持续夯实自主创新核心驱动力
2024年公司研发投入22.61亿元，研发投入占比达21.95%，研发
人员超3200名，研发人员占比40.02%，累计专利申请量突破9,300
项，其中发明专利申请超过80%，累计专利授权超4,600项，覆盖“核
心部件-整机系统-智能平台”的全技术链，现已形成“研发-转化-商业化”
的闭环创新体系。
在各业务领域，公司自主技术成果不断涌现：MR领域，已实现超
导磁体/梯度、射频/谱仪、射频/梯度功率放大器、序列/重建/临床应
用、系统集成的全面自主可控，所有核心部件实现100%自主研发，整
体技术水平国际领跑；CT领域，全面掌握球管、高压发生器、探测
器、高速旋转机架、图像重建算法、高速重建平台等技术，其中高压
发生器已实现从42KW到100kW高中低配置的全部自主研发；2-
-40%
-24%
-7%
10%
26%
5/248/2411/242/25
联影医疗沪深
300