【行业研究报告】海达尔-海达尔（836699.BJ）

事件：1）发布2024年年报&2025年一季报：2024年公司实现营业收入4.17亿元
（yoy+44.09%）、归母净利润8,139.27万元（yoy+107.34%）、扣非归母净利润
7,506.99万元（yoy+128.87%）；2025Q1公司实现营业收入0.94亿元（yoy+4.56%）、
归母净利润1,922.20万元（yoy+19.58%）、扣非归母净利润1,850.83万元
（yoy+40.53%）。2）发布2024年权益分派预案：拟每10股派发现金红利6.5元
（含税），共预计派发现金红利2,965.64万元。
（含税），共预计派发现金红利2,965.64万元。
家电以旧换新补贴政策刺激市场需求，服务器前景广阔推动公司滑轨业务增长。2024
年公司持续向主营业务优势市场聚焦，家电滑轨与服务器滑轨的销售都实现了持续
增长，滑轨业务实现营收4.08亿元，同比增长47.29%，营收占比97.93%。家电领
域：根据商务部信息，2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，各地多措并举
扎实推进，截至2025年4月10日消费者累计购买以旧换新家电产品达10035万台。
2025年，家电以旧换新政策突出“加力扩围、惠民升级”，将补贴家电种类从“8+N”
类增至“12+N”类，在补贴范围和政策流程上进一步优化。国家推行的家电补贴政
策对国内消费市场有明显的鼓励作用,对公司的销售也形成了一定的正向影响。服务
器领域：根据BusinessResearchInsights的报告，2024年全球服务器导轨套件市
场规模为0.6亿美元。预计到2032年，市场规模将达到1.1亿美元，在预测期内呈
现出8.4%的复合年增长率。近年来，服务器等领域产业链配套国产化程度不断提升，
为精密滑轨国产化发展、加速进口替代提供了机遇。公司服务器滑轨业务的主要客
户包括新华三、超聚变、曙光、浪潮等国内主流服务器生产商，还收到了新客户的
项目咨询。目前公司服务器滑轨产线产能相对充裕，可以满足未来增长需要，公司
将加大关于服务器滑轨的销售与研发力度。在出口方面，公司在积极开拓现有市场，
持续提高市场渗透率的同时，客户数量也有增加。2024年公司外销营收达7,572.56
万元，同比增长135.76%，营收占比18.16%。
119项专利集群驱动产品创新升级，低碳认证践行ESG责任担当。公司持续专注提
升研发能力，始终保持稳定的研发投入，积极拓展产品的广度与深度，研发新产品、
改良旧工艺，不仅拓宽了产品的应用市场，也为客户提供更多更有效的解决方案。
2024年公司新获得11项发明专利，国际有效PCT5项，6项实用新型专利；截至
2024年底，公司拥有有效专利119项，其中国内发明专利48项，实用新型专利61
项，国际有效PCT10项。根据公司公告，截至2025年2月，公司产品有九百多个
品种，部分产线产能接近饱和，2025年会对车间进行布局优化，购置设备，增加产
能。公司将持续增加研发力度，优化产品结构，提升产品质量，为客户提供更多样
的选择。公司高度重视环境保护，2024年通过了IS014064国际标准的温室气体排
放核查，并取得相关认证证书。公司通过推广低碳生产、低碳办公、减少废弃物产
生、提高能源利用效率等方式来降低对环境的影响。
盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.92/1.08/1.27亿
元，对应EPS分别为2.01/2.37/2.78元/股，当前股价对应的PE分别为24.2/20.5/17.5
2025年05月06日