【行业研究报告】-资产配置跟踪周报：股债火热商品遇冷 政策落地助力市场信心走强

发声表态，会议发布多项促经济政策，从总量到结构化，多
元发力，政策性影响下，市场情绪整体相对积极，前期热门
板块重新轮动上行；债市整体表现平稳，在降准降息情况下，
板块重新轮动上行；债市整体表现平稳，在降准降息情况下，
市场资金流动性增强，债市短期迎来利好；大宗商品市场再
度回落，原油、钢铁等相关商品的走低对大宗市场的冲击仍
在继续，而黄金短期出现过热回调趋势，商品走势短期难有
支撑。
本周A股观点：政策利好助力A股再度攀升。
本周A股前半周大幅攀升，后半周高位震荡，整体表现向好。
具体来看，国际不稳定因素有所缓解，多边贸易模式再度有
所盘活，中俄签订新时代战略合作伙伴声明，出口端整体趋
势向好；而国内方面，继4月中央政治局会议再度发表积极
实十项、八项、四项政策，意在增强权益市场流动性。政策
上的强有力保障，或能够助力A股再度攀升向好。
A股配置建议：短期来看，在国际形势整体趋于稳定的情况
下，国内强有力的支持政策持续落地显效，市场有望进入阶
段性“蜜月期”，稳步上行概率较大。但仍需关注到，特朗
普政府对于政策的反复性较大，且国际地缘政治动荡，不稳
定因素仍在叠加，因此，仍需注意风险把控。配置策略上，
仍建议哑铃型策略，一方面，把握科技、消费、金融板块的
政策性机会，另一方面，仍可保留红利板块的配置，以应对
可能存在的不确定性风险。
本周债市观点：债市短期喜获政策红利。
本周债券市场整体再度攀升，受降准降息政策影响，债市收
益率大幅压降，整体价格有所抬升。资金流动性不断提升的
情况下，债市迎来短期火热。且当前国际形势虽有所缓和，
但并未消弭，债市抗风险属性仍然是当前投资者配置的主要
逻辑之一，因此，短期来看，债市或仍将处于高位区间。
债市配置建议：整体看，债市短期逻辑向好，具备配置价值。
S0770523090001
山西世贸中心A座F12、F13
网址：