【行业研究报告】众安在线-众安在线2024年年报点评：科技赋能驱动增长，投资收益大幅提升

事件：众安在线公布2024年年度报告，报告期内实现总保费334.17
亿元，同比+13.3%；实现保险服务收入317.44亿元，同比+15.3%；实现
归母净利润6.03亿元，同比+105.4%。以总保费为统计口径，公司在国内
财险行业排名提升至第八名（提升一位），在国内互联网财险市场份额位
居第一。
数字生活贡献主要保费增量，消费金融赔付率显著下降。1）健康生
态：总保费103.38亿元，同比+5.4%，其中旗舰产品尊享e生总保费46.61
亿元，同比-28.46%；综合COR为95.7%，同比+8.5pct，其中综合赔付率
亿元，同比-28.46%；综合COR为95.7%，同比+8.5pct，其中综合赔付率
/费用率为39.0%/56.7%，同比+4.8pct/+3.7pct，主因产品结构的变化以
及续保比例提升/客户运营和维护（包括人工智能领域）的前期基建投入。
2）数字生活生态：总保费161.97亿元，同比+28.9%，主要受益于电商行
业持续的景气发展以及创新产品的高速增长；电商险/宠物保险同比
+30.6%/+129.5%；综合COR为99.7%，同比+0.2pct，综合赔付率/费用率
为68.0%/31.7%，同比+2.1pct/-1.9pct。3）消费金融生态：总保费48.32
亿元，同比-12.9%，承保的在贷余额241.99亿元，同比-10.7%；综合COR
为90.1%，同比-6.3pct，其中综合赔付率/费用率为62.1%/28.0%，同比
-6.3pct/持平。4）汽车生态：总保费20.51亿元，同比+29.8%，其中新
能源车险总保费同比+188.4%，占公司整体车险保费约12%；综合COR为
94.2%，同比-1.2pct，其中综合赔付率/费用率为67.5%/26.7%，同比
+2.4pct/-3.6pct。
持续发力自营渠道，结合AI推动业务自动化。公司通过多场景、多
维度的品牌渗透力，拓展用户覆盖面；报告期内自营渠道总保费74.60亿
元，占总保费的22.3%；自营渠道续保保费同比+34%，占比提升至30%。
云端保险核心系统“无界山”出具保单197.32亿张，承保自动化率达99%；
打造众安AI中台，由约70个活跃机器人支撑AI客服、健康问诊和理赔
等场景。
科技输出业务突出，ZABank经营亏损收窄。公司科技输出业务板块
完成3500万美金A轮融资，实现国际化布局，总收入同比+15.3%至9.56
亿元。ZABank正式推出美股交易服务，截至报告期末存款余额/贷款余
额为193.99/57.82亿元，同比+65.9%/+7.9%，存货比为29.8%；报告期
内净收入同比+52.6%至5.48亿港元，净亏损减少1.67亿港币至2.32亿
港币，净亏损率同比-69pct至42%。
主要增配债券，投资收益大增。投资组合方面，公司境内保险资金投
资资产总额同比+4.11%至397.76亿元，其中现金类/固收类/权益类占比
为2.7%/76.6%/20.7%，同比持平/+1.3pct/-1.3pct；债券为增配主力，债
券投资规模同比+17.14%至215.96亿元，占投资资产的比例同比+5.9pct
至54.2%。投资表现方面，受益于资本市场回暖，总投资收益13.35亿元，
同比+85.42%；报告期内净投资收益率同比+0.1pct至2.3%，总投资收益
率同比+1.5pct至3.4%。
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