【行业研究报告】-技术分析行业板块简评：证券板块技术条件有所向好，上涨空间大回落空间小

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投资要点
形态内，尚未突破颈线位，也尚未突破60日均线，仍或因多空争夺而震荡。但指数下方大
单资金介入较深，下方支撑位较多，回落空间相对小。而若指数有效突破头肩底颈线位，
或相比于2015年5月的前期高点，指数上行空间较大。
的波段高点震荡向下，到2025年4月9日形成近期波段低点，历时100余个交易日，最大跌
幅近28%，回落幅度大时间长，回落较充分。在近期波段低点附近有年线支撑、黄金分割
0.618支撑，支撑较为有力。波段低点之后，指数震荡盘升，把空头排列的日线短期均线扭
转向上，短期趋势明显修复。指数于2025年5月14日大涨，单日涨幅超3.3%，一举上破2024
年11月8日与2025年3月14日两个高点形成的下降趋势线，在技术上是对长时间震荡向下
形成的下降趋势的一个重要突破举动。指数当日向上突破了60日均线，短期均线多头排列，
形成的下降趋势的一个重要突破举动。指数当日向上突破了60日均线，短期均线多头排列，
说明短线成本渐次提高，市场做多情绪正逐渐向上。当日指数量能明显放大，相比前一交
易日放了倍量，量能放大充分，大单资金大幅净流入超59.5亿元，金额可观。说明此日指
的技术条件已经明显修复。虽在60日均线及前期下降趋势线附近，仍或因为多空分歧而产
生争夺，但若指数有效上破60日均线，指数或由空头市场转为多头市场。
➢指数下方大单资金介入较深，下方支撑位较多，回落空间小。指数在2025年4月9日波段低
之后震荡盘升，目前已24个交易日。在此期间，大单资金明显活跃，累计净流入大单资金
超120亿元，金额可观。而在此前2025年1月13日到2025年3月14日，指数震荡盘升约40
个交易日中，大单资金也较为活跃。单日净流入超8亿元就有10个交易日，累计净流入超
300多亿元。而这些大单资金此后并没有较好的获利兑现机会。当相对低位有较多大单资
金活跃的时候，或有一定的上涨需求，也是未来震荡盘升的动能。若指数在短线的多空争
夺中失利，再度回落整理，从目前的技术条件看，回落空间并不大。首先，指数下方是5
日、10日、20日、30日均线呈多头排列，构成短期均线簇支撑。其次，再下方有年线支撑，
以及2025年4月9日形成的近期波段低点支撑。从月线看，指数20日均线金叉60月均线，
在金叉节点仍有较强支撑。在众多支撑位中，指数目前点位与相对较远的近期波段低点支
撑位之间的回落空间不足10%。所以指数下方回落空间并不大。
➢从指数目前所处的技术形态以及前期高点来看，上行的空间较大。从月线看，指数自2015
年12月之后，技术形态上是一个较大的头肩底形态。2018年10月形成的低点是“头”，2016
年2月的低点与2024年7月的低点分别是“左肩”与“右肩”，2020年7月高点形成颈线位。
而这个形态中，头部与颈线位之间超130%的拉升幅度。理论上，头肩底形态之后，若指数
有效上破颈线位，将或有一个头部到颈线位的上涨空间。所以指数的上行空间还是相对较
大。而相比2015年5月指数形成的前期高点，指数目前所处的点位仍是相对低位，上涨空
间也是较大的。
➢头肩底形态内，短期多空斗争仍或产生震荡反复。目前指数刚刚上破的60日均线再度失守，
而指数也尚未突破颈线位，仍处在头肩底形态内。短线仍或是多空争夺互有胜负，从而震
荡反复。观察中仍需谨慎精确。