【行业研究报告】-中观景气度数据库和定量模型应用：中观景气度高频跟踪及运用

中观景气度高频跟踪及运用
中观景气度高频跟踪及运用
2025年05月19日
作者
吴开达
wukaida@tfzq.com
孙希民
sunximin@tfzq.com
朱俊福
zhujunfu@tfzq.com
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中观景气度数据库和定量模型应用
从整体的行业景气度方面来看，本周石油石化、建筑材料、电子、纺织服饰、
汽车、非银金融、环保等行业整体呈上行趋势；电力设备、机械设备、食品
饮料、医药生物、家用电器、银行、房地产、公用事业、商贸零售等行业整
体呈下行趋势。
基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》
内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。
重视通用设备、轨交设备Ⅱ、半导体、包装印刷、医疗器械、医疗服务、玻
璃玻纤、文娱用品、家居用品、装修建材、水泥、医药商业、造纸、中药Ⅱ、
个护用品等申万二级行业。相较于上周，新增了通用设备、半导体、装修建
材。
截至2025年05月18日，重视行业值得关注的景气度数据有：
1)机械设备：氩气(液体)出厂价为700.0元/吨，周环比下降2.78%。
2)电子：DDR3DRAM(4Gb)现货平均价为1.02美元，周环比上升7.28%。
3)医药生物：维生素A(50万IU/g)市场报价为70.0元/千克，周环比下降
4.11%。
4)建筑材料：二苯基甲烷二异氰酸酯价格为17900.0元/吨，周环比上升
3.47%；玻璃期货结算价为1016.0元/吨，周环比下降3.05%。
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苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek突破与开
源引领的科技AI+，2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，3）低估红
利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高
度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消
费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利
率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），以宏观叙事而对消
费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。
风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）
基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。