【行业研究报告】医药生物-医药生物行业报告：特朗普计划降低美国药品价格，CXO企业有望受益

特朗普计划降低美国药品价格，CXO企业有望受益
l一周观点：特朗普表示将签署行政令让美国的处方药价
格下降30%至80%，利好国内CXO行业
5月11日，美国总统特朗普表示将于当地时间12日签署行政
令，让美国的处方药和医药产品价格下降30%至80%，同时美国将实
令，让美国的处方药和医药产品价格下降30%至80%，同时美国将实
施“最惠国”政策，使美国药品价格与全球最低价国家相同。特朗普
政府表示，卫生部长小肯尼迪将在30天内，为美国所有市场的药物
降价设定具体目标，绕过中间商，直接开启政府与制药业之间的谈判。
我们认为，美国药品体系涉及流通商、PBM、保险等多个利益主
体，整个价值链相互绑定和制衡，共同助推美国高药价体系的形成，
降低药价实施难度较大。若特朗普以行政令强制降低美国药价，则美
国药企的利润空间会受到一定压缩，对全球医药产业链将会产生深远
影响。对于国内企业来说，创新药出海的估值及空间或得以重塑。长
期来看，美国药企对成本控制的诉求或将更为强烈，对于CXO公司的
依赖程度有望进一步提高。
l本周细分板块表现
本周原料药板块涨幅最大，上涨3.79%；体外诊断板块上涨
2.25%，疫苗板块上涨1.98%，中药板块上涨1.73%，医疗研发外包板
块上涨1.22%；线下药店板块跌幅最大，下跌1.24%，血液制品板块
下跌0.03%，医疗耗材板块上涨0.07%，医院板块上涨0.1%，医药流
通板块上涨0.59%。
l推荐及受益标的：
推荐标的：微电生理、迈普医学、英科医疗、昌红科技、拱东医
疗、怡和嘉业、中红医疗、益丰药房、大参林、新里程、美年健康、
国际医学、康臣药业、佐力药业、桂林三金、天士力。
受益标的：晶泰控股、成都先导、泓博医药、华大智造、奕瑞科
技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、迈瑞医疗、山外山、澳华内
镜、惠泰医疗、维力医疗、可孚医疗、先健科技、蓝帆医疗、诺唯赞、
华大基因、贝瑞基因、润达医疗、金域医学、圣湘生物、九安医疗、
万孚生物、新产业、亚辉龙、派林生物、华兰生物、博雅生物、天坛
生物、卫光生物、老百姓、爱尔眼科、固生堂、锦欣生殖、环球医疗、
方盛制药、贵州三力、药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、诺
泰生物。
l风险提示：
美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预
期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险、行业黑天
鹅事件。
发布时间：2025-05-19