【行业研究报告】有色金属-有色金属周度观察

周度有色指数表现
周度有色指数表现
上周（20250512-20150518）有色金属板块涨跌幅为0.7%，在中信
行业指数中，涨跌幅按大小排第15位。分板块看，上周涨跌幅表现较
好的是钨8.1%；表现较差的黄金-2.9%。从公司表现看，上周涨跌幅
从大到小排列，居前的为宜安科技19.76%、华阳新材17.17%、永茂
泰12.29%、宏创控股12.02%、章源钨业11.39%；居后的为云路股
份-7.12%、晓程科技-6.68%、四川黄金-5.61%、鹏欣资源-4.12%、
中金黄金-3.77%。
有色行业数据周度观察
贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（20250512-20250518），
SHFE黄金区间涨跌幅为-2.7%，SHFE白银涨跌幅为-1.6%。
工业金属品种价格涨跌不一。具体看，六大工业金属品种
（20250512-20250518）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约
为指标计算）：阴极铜为-0.2%，铝1.1%，铅为-0.7%，锌0%，锡为
1.7%，镍为-0.9%。
稀有金属的区间（20250512-20250518）价格涨跌幅如下：能源金属
（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为-2.3%，中国
钴(1#)区间涨跌幅为1.7%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为5.8%；
长江有色市场锑1#的价格涨跌幅为-3.8%；稀土中，碳酸稀土
（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为2.3%，电池级混合稀土金属的
价格涨跌幅为3.0%。
1、投资建议
贵金属：短期内黄金价格受中美贸易战缓和及美元反弹压制，但下方
支撑位（3150-3200美元）具备逢低布局价值。建议关注黄金ETF
（如华安黄金ETF）及资源自给率高的龙头（紫金矿业、山东黄金），
规避高杠杆操作，警惕美联储政策反复引发的波动风险。白银受工业
需求拖累相对偏弱，可暂观望。
工业金属（铜、铝）：铜价受矿端紧张（2025年铜精矿加工费降至
21.25美元/吨）及绿色转型需求的支撑，短期可关注海外并购进展快
的企业（如紫金矿业、洛阳钼业）。铝产业链需聚焦成本优势（自备电
厂/清洁能源）及再生铝布局（如怡球资源），政策驱动下国内电解铝
产能逼近“天花板”，供需紧平衡格局或推升价格中枢。
能源金属及小金属：锂价或底部震荡，关注高成本产能出清后的反弹
机会，铀价则受核电景气度提升驱动（2035年全球需求或达9.1万吨）
小金属：钨、锑等战略金属受益于出口管制及光伏、人形机器人需求，
重点配置技术壁垒强的标的（如厦门钨业的细钨丝业务）。稀土供需缺
口预期扩大，氧化镨钕或迎上行周期，关注北方稀土等配额集中企业。