【行业研究报告】电气设备-电力设备与新能源行业5月第3周周报：固态电池催化不断，4月光伏新增装机同比高增

电力设备与新能源行业5月
第3周周报
固态电池催化不断，4月光伏新增装机同比高增
光伏方面，我国一季度光伏装机实现较高速增长，对美国及全球新兴经济体
光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞
争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注
硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。
风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整
风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整
机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项
目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整
机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源
车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保
持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨
价，有望带动盈利回升，2025年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产
业化持续发酵，2027年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备
企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体
化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改
革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；
海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标
的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发
展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技
术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、
加注装机企业。维持行业强于大市评级。
◼本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌0.71%，其中锂电池指数
上涨2.69%，发电设备上涨0.33%，核电板块下跌0.36%，新能源汽车指
数下跌1.62%，风电板块下跌1.83%，光伏板块下跌3.46%，工控自动化
下跌3.85%。
◼本周行业重点信息：新能源车：国轩高科G垣准固态电池成功应用于多
款全新车型的上车测试。首批搭载全固态电池的宝马电动汽车已正式上
路进行测试。小米YU7定位纯电动中大型SUV，将于7月正式上市。光
伏风电：国家发改委谈内卷式竞争，提出以市场化方式促进兼并重组，引
导新能源、汽车、光伏企业注重技术研发。国家能源局：截至4月底，全
国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%，其中，太阳能发电装
机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%，风电装机容量5.4亿千瓦，同比增
长18.2%，经澎湃新闻计算，4月单月的光伏新增装机为45.22GW，同比
增长214.7%。美国众议院通过了特朗普命名的“美丽大法案”。2025年之
后美国户用光伏业主或将无法获得安装屋顶太阳能的30%税收抵免。氢
能：山西省自2025年6月1日0时至2027年5月31日24时，对氢能
货车高速公路通行费实施全额补贴。生态环境部、国家发改委、财政部等
七部门发布《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》，提出加
快推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶推广应用。
◼本周公司重点信息：万润新能：公司自2025年5月起按照协议向宁德时
代提供符合要求的磷酸铁锂产品，2025年5月至2030年预计总供货量约
132.31万吨；公司产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025-2030
年期间每月度采购量不低于公司承诺量的80%，每年的月度交付计划双
方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。国电南自：拟以自有资
金对南自轨道增加4,500万元注册资本。本次增资完成后，南自轨道仍为
公司全资子公司，注册资本将由5,500万元增加至10,000万元。
◼风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不
达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。