【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业2025Q1基金持仓分析报告：重仓比例回升，基金低位布局

行业核心观点：
2025Q1社会服务基金重仓比例0.12%，环比提升0.012pcts，在申万一
级行业中排名与2024Q4持平，当前重仓比例低于历史平均水平，反弹
空间较大。分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓
比例小幅反弹，专业服务与教育板块重仓比例均有提升。作为提振消费
的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落
实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行
业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店
业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店
与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，
建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。
投资要点：
社服行业重仓比例环比回升。根据2025Q1基金重仓持股数据，社会服
务行业重仓基金403家，环比增加75家，持股总市值为80.10亿元，
环比增加9.46亿元；重仓比例为0.12%，环比增加0.012pcts。在31个
申万一级行业中，社服重仓比例排名为第28位，与上一季度相同，处
于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值
（0.50%），有较大的反弹空间。
⚫分板块：旅游类板块超配比例回升。酒店餐饮重仓比例自2021年起快
速提升，2022Q2到达高点后回落，2025Q1重仓比例为0.03%，环比基
本保持不变；旅游及景区重仓比例2021Q2至今总体处于低位，2025Q1
为0.03%，环比上一季度基本持平。专业服务与教育板块重仓比例均有
小幅提升，专业服务重仓比例为0.05%，教育重仓比例为0.01%，体育
板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮0.01%（环比
+0.01pcts），旅游及景区-0.07%（环比+0.02pcts），专业服务-0.04%（环
比+0.01pcts），教育-0.10%（环比持平）。
例前十个股合计比例为0.105%，较2024Q4提升0.01pcts。细分来看，
其中专业服务板块占据5席，酒店餐饮板块占据2席，旅游及景区占据
2席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括苏试
试验、祥源文旅、广电计量、北京人力、科锐国际，其中4只为专业服
务公司，仅祥源文旅为旅游公司。基金重仓比例环比下降幅度前5个股
包括华测检测、首旅酒店、九华旅游、锦江酒店、信测标准，其中2只
为专业服务公司、3只为旅游类公司。
⚫风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风
险。
行业相对沪深300指数表现
相关研究
一季度业绩回暖，专业服务表现出色
营收增长利润承压，旅游景区业绩稳健
“五一”旅游市场平稳增长，长线游与入境
游表现亮眼
-20%
-10%