【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业研究周报：4月能繁母猪存栏月环比基本持平

出栏均价14.21元/kg，周环比下跌2.40%。随着天气转热，需求或难以显著
回升，猪价或延续偏弱行情。
回升，猪价或延续偏弱行情。
仔猪均价周环比下跌，二元母猪均价周环比持平。截至5月23日，钢联样本
数据显示7kg仔猪均价510.48元/头，周环比下跌0.28%，仔猪补栏或继续
有所降温。二元母猪均价1641.43元/头，周环比持平。
淘汰母猪均价周环比下跌。截至5月23日，钢联样本企业淘汰母猪均价
10.79元/kg，周环比下跌1.73%。淘汰母猪与商品猪价格比值0.76，较上周
小幅回升。
商品猪出栏均重周环比上涨
商品猪出栏均重周环比上涨，大猪出栏数占比较前一周增加。根据钢联数
据，截至5月23日，商品猪出栏均重124.13kg、周环比上涨0.01%，宰后
均重93.03kg、周环比下跌0.03%。钢联样本养殖企业数据显示，截至5月
23日，体重150kg以上大猪出栏数占比2.34%，较前一周环比增加。
标肥价差较小，下游屠宰量周环比下跌。根据钢联数据，截至5月23日，标
肥价差为-0.09元/kg，标肥价差较小情况下，肥猪出栏节奏或有所加快。截
至5月23日，下游屠宰量周环比小幅下跌。
5月计划出栏量月环比增加，4月能繁母猪存栏月环比基本持平。根据钢联173
家规模养殖场样本数据，2025年4月实际出栏量月环比增加4.03%，5月计划
出栏量1318.00万头、月环比增加1.98%。根据wind农业农村部口径数据，截
至4月末全国能繁母猪存栏量4038万头，环比基本持平，同比增长1.3%。预
计在近期猪价持续低位、养殖利润不振情况下，产能后续有望波动去化。
根据wind截至5月23日数据，自繁自养头均养殖利润48.21元/头，利润较前
一周环比减少32.45元/头，外购仔猪头均养殖利润亏损16.06元/头，利润较前
一周环比减少64.26元/头。
投资策略：
生猪养殖：建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股
份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生
股份，商品代鸡苗企业民和股份。
动保板块：猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、非强免疫苗龙头
科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关
注普莱柯、回盛生物。
种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。