【行业研究报告】球冠电缆-电线电缆国家级“小巨人”，设备更新政策、新基建计划等驱动线缆需求扩容

电线电缆国家级专精特新“小巨人”，2024年营收yoy+20.19%。公司主要产品为500kV以
下电线电缆，包括电力电缆系列产品、电气装备用电线电缆产品、裸电线类产品三个大类。
公司以轨道交通电缆、特种用途高/中/低压线缆、新能源电缆、超高压直流电缆、军工电缆为
代表的新一代电缆产品广泛应用于电力、能源、交通、智能装备、石化、冶金、工矿、通讯、
建筑工程等多个领域，为国家电网和南方电网及其附属电力公司、工矿企业、各类用户建设
工程及经销商提供优质高效的电线电缆产品及工程服务，并在川藏联网工程、广州亚运、三
工程及经销商提供优质高效的电线电缆产品及工程服务，并在川藏联网工程、广州亚运、三
峡电站、大型火电、石化工程、钢铁项目、各地轨道交通工程、联合国维和部队建设工程等
国内外高端市场占有一席之地。2024年实现营业收入35.85亿元（yoy+20.19%）、归母净
利润13,291.64万元（yoy+8.43%），毛利率、净利率分别为10.86%、3.71%；2025Q1实
现营业收入6.42亿元（yoy+5.63%）、归母净利润1607.59万元。
2024年电力电缆业务营收yoy+22%，设备更新政策、新基建计划等驱动线缆需求扩容。公
司电力电缆可分为低压电力电缆（1kV及以下）、中压电力电缆（6~35kV）和高压及超高压
电缆（66kV以上），2024年该业务营收达32.95亿元，同比增长22.16%，占营业收入总额
的92%；电气装备用电线电缆可用于布电线、轨道交通、航天、军工、海洋工程、高端装备
及新能源等领域，2024年该营收达2.74亿元，同比增长17.17%，占营业收入总额的8%。
电线电缆行业是我国国民经济中最大的配套产业之一，是仅次于汽车的第二大产业，我国电
线电缆行业已经从快速发展阶段进入到高质量发展阶段。“十四五”期间，国家电网和南方
电网将合计投入2.9万亿元用于电网建设，比“十三五”电网总投资额高出13%。2024年全
国电网工程投资完成6,083亿元，同比增加15.3%。国家层面部署推动配电网的建设改造与
高质量发展及大规模设备更新和消费品以旧换新行动，为线缆行业发展提供了有效需求。此
外，国家正大力推进新型基础设施建设（新基建）计划，主要包括5G基站建设、特高压、城
际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大
领域，涉及诸多产业链。在“新基建”、“构建新型电力系统”、“碳中和、碳达标”等国
家战略的推动下，相关领域建设投资方兴未艾，为线缆行业提供了新的发展机遇。
重点研发高压超高压、特种电缆相关产品，巩固提升国网、南方、地方电力三产市场。从产
品情况看，2024年，公司高压电缆收入增幅约为28%，低压电缆保持较快增长，中压电缆稳
中有升，以轨道交通电缆、欧标铝芯电缆以及光伏等新能源电缆等特种电缆也有所增长。截
至2024年12月31日，公司拥有专利58项，其中发明专利14项。公司完成高导电铝合金
交联聚乙烯电缆等15个产品研发项目；继续推进500kV聚乙烯电缆试验，完成高压电缆绝
缘线芯去气工艺优化、高压电缆绕包半导电缓冲阻水带的工艺改进等36项。未来公司将专注
电线电缆主业，巩固提升中低压线缆，做精做专特种电缆，形成超高压电缆领域的技术优势；
集中主要资源重点研发高压超高压、特种电缆相关产品，以轨道交通特缆为基础，布局新一
代电缆的前瞻性研究开发，不断拓展新能源电缆（光伏、风能、充电桩电缆）、高阻燃性能
电缆、高端装备用线缆等领域的专业化新产品。从市场情况看，2024年国家电网有限公司、
中国南方电网有限责任公司是公司最大客户，两者年度销售总占比达63%。未来公司将继续
巩固提升国家电网、继续扩大南方电网市场，深耕地方电力三产市场，持续开拓大型央企(国
2025年06月03日