【行业研究报告】化石能源-行业研究——周报：原油周报：地缘博弈，供给宽松，油价多空相持

➢【油价回顾】截至2025年6月6日当周，油价震荡上行。本周，一
方面，供给端对油价形成一定压力，欧佩克+7月增产靴子落地，符
合预期，且沙特希望未来继续加速增产，市场对供应过剩担忧；另一
方面，地缘溢价支撑油价，美伊核谈陷入僵局，俄乌局势紧张（乌克
兰称袭击了克里米亚大桥），以及加拿大野火导致部分原油生产关
闭。整体看，本周国际油价震荡上行。截至本周五（6月6日），布
伦特、WTI油价分别为66.47、64.58美元/桶。
➢【原油价格】截至2025年06月06日当周，布伦特原油期货结算价
为66.47美元/桶，较上周上升3.69美元/桶（+5.88%）；WTI原油
期货结算价为64.58美元/桶，较上周上升3.79美元/桶（+6.23%）；
俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯
ESPO原油现货价为61.18美元/桶，较上周上升1.00美元/桶
（+1.66%）。
➢【海上钻井服务】截至2025年6月2日当周，全球海上自升式钻井
平台数量为380座，较上周减少6座，其中非洲、东南亚、中东、南
美地区分别减少2、1、2、1座；全球海上浮式钻井平台数量为137
座，较上周减少1座，其中非洲、欧洲分别减少2、1座，南美、其
座，较上周减少1座，其中非洲、欧洲分别减少2、1座，南美、其
他地区各增加1座。
➢【美国原油供给】截至2025年05月30日当周，美国原油产量为
1340.8万桶/天，较上周增加0.7万桶/天。截至2025年06月06日
当周，美国活跃钻机数量为442台，较上周减少19台。截至2025年
06月06日当周，美国压裂车队数量为186部，较上周减少4部。
➢【美国原油需求】截至2025年05月30日当周，美国炼厂原油加工
量为1699.8万桶/天，较上周增加67.0万桶/天，美国炼厂开工率为
93.40%,较上周上升3.2pct。
➢【美国原油库存】截至2025年05月30日当周，美国原油总库存为
8.38亿桶，较上周减少379.5万桶（-0.45%）；战略原油库存为4.02
亿桶，较上周增加50.9万桶（+0.13%）；商业原油库存为4.36亿
桶，较上周减少430.4万桶（-0.98%）；库欣地区原油库存为
2408.6万桶，较上周增加57.6万桶（+2.45%）。
➢【美国成品油库存】截至2025年05月30日当周，美国汽油总体、
车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22830.0、1502.0、
10763.8、4365.4万桶，较上周分别+521.9（+2.34%）、+5.7
（+0.38%）、+423.0（+4.09%）、+93.8（+2.20%）万桶。
➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国
石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化
工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务
（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油
（603619.SH）等。
➢风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅
度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊
朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场