【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报：中美领导人通电话，经贸会谈持续推进

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月就业数据，尽管工资水平仍稳健增长，但
4.2%
的非农失业率与
4
月持平，仍处高位，就业率有所放缓，暗示美国经济可能有放
缓迹象。该数据公布后，特朗普公开喊话美联储督促其降息，但
美联储出于自身对通胀及经济增长的判断，或仍维持之前降息预
期。中国央行公布最新官方储备数据，
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月份央行持续购金
6
万
盎司。两国经贸会谈的深入推进与领导人表态，较大程度缓和市
场对关税不确定的担忧，黄金价格高位震荡，同时美联储延缓降
息和央行购金仍支撑黄金在高位徘徊。

本周，铜、铝库存仍维持低位，支撑工业金属价格稳步向上。中
国加强对稀土等小金属的出口管制和开采配额，引起相关金属价
格短期大幅波动。在国际地缘政治局势变动背景下，包括工业金
属、小金属等在内的品种或迎来价值重估。

投资建议：金价高位震荡，短期内受热点事件催化波动加剧，但
长期逻辑仍未改变。在地缘政治局势大背景下，关注工业金属与
小金属的价值重估和短期供需错配。建议关注紫金矿业
（
600988.SH
）、赤峰黄金（
601899.SH
）、洛阳钼业（
603993.SH
）、
西部矿业（
601168.SH
）。

风险提示：金价高位震荡；美国关税缓和；海外利率波动风险；
主要经济体经济增长不及预期；海外地缘政治风险；数据引用风
险。