【行业研究报告】泛微网络-深度报告：协同办公龙头，AI Agent打开第二成长曲线

报告内容摘要:
核心看点：①AIAgent广泛快速落地，为公司打开第二成长曲线。②协同办
公内容几乎涵盖ERP以外的所有企业管理类软件，行业空间大；随着企业发
展，会持续有企业管理软件的新建和改造需求，行业持续增长性好。③公司
作为行业龙头，在产品研发和市场覆盖上均具备优势，市占率有望持续提升。
④信创使得客户换新需求加速释放，且有利于公司市占率进一步提升。
公司简介：泛微网络是国内协同管理软件行业龙头，在全国拥有80000多家
用户，覆盖87个细分行业，拥有广泛的客户实践积淀。公司的主要产品包
括：1）面向大中型客户群体的数智化运营平台（e-cology）；2）面向中小
型客户的协同办公平台（e-office）；3）通过协同企业微信的数智化办公云
平台（e-teams）；4）针对政府客户的核心产品e-nation；5）采用“大模型
+小模型+智能体”的技术架构的泛微.数智大脑Xiaoe.AI。
AIAgent智能体市场空间广阔，OA软件为B端优势应用落点。根据观研
天下数据，预计至2028年有望达8,520亿元，且以B端应用为主。在ToB
端，预计在未来AIagent将会实现整个SaaS应用的重构。AIagent主
要从提升运营效率、降低成本、个性化服务等多方面给企业带来价值。OA
要从提升运营效率、降低成本、个性化服务等多方面给企业带来价值。OA
软件作为交互中心连接企业内外部信息系统，适合作为AIAgent的应用落
点。
公司坚持“RPA+LLM+Agent”AI发展路径，围绕数智大脑前瞻布局办公
Agent。公司在AI数智化方面相继推出千里聆（RPA业务流程自动化平
台）、智能小e（LLM版）-智能中间件平台、数智大脑Xiaoe.AI。同时公
司全面接入DeepSeek大模型，显著提升泛微各项产品智能化效果以及
智能体构建能力。另外公司新推出数智大脑Xiaoe.AI是由”大模型+小模型
+智能体”结合而成，泛微AI智能体通过智能化任务处理来重构标准化作业
流程的潜力备受期待，产品未来应用前景广阔。
公司凭借自身丰富的产品生态优势有望持续扩大市场份额。目前我国的协同
管理行业已进入全面组织协同管理阶段，产品的业务边界不断扩展，行业空
间大；随着企业发展，会持续有企业管理软件的新建和改造需求，行业持续
增长性好。公司技术服务收入占比61%，该收入主要来自老客户二次开发等
需求，反映公司客户粘性高，且有不断新增的客户需求。公司作为行业龙头，
在产品研发和市场覆盖上均具备优势，市占率有望持续提升。
政企数字化转型叠加信创，加速公司业务增长。伴随政企单位IT系统底层硬
件和基础软件国产替代渗透率快速提升，对适配国产软硬件系统的协同管理
软件更新换代需求将进一步释放，公司作为行业龙头，凭借研发适配以及项
目实施经验等各方面的优势有望在信创推进过程中持续受益。
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