【行业研究报告】金融-银行业5月月报：多重利好政策叠加

银行业5月月报：多重利好政策叠加
银行
评级：看好
日期：2025.06.12
日期：2025.06.12
登记编码：S0950523100001
：13817489814
：youchunye1@wkzq.com.cn
行业表现2025/6/11
资料来源：Wind
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报告要点
5月，中证银行指数表现强劲，单月涨幅达到6.05%，跑赢上证指数3.96pct，
跑赢沪深300指数4.20pct。
5月银行板块表现结构性分化明显，农商行领涨。国有大行表现稳健，股份
制银行、城商行、农商行涨跌幅高于国有大行。估值层面看，个股情况分化
较大，50%分位上下的银行各占一半。部分国有大行如中国银行和农业银行
受益于中长期资金高股息策略的配置，以及部分区域性银行如江苏银行受益
于经营业绩的提升，又如渝农商行和沪农商行受益于调整入沪深300指数的
预期，市净率已经接近5年历史高位。而年初以来，由于经营数据不佳导致
股价表现较差的银行如平安银行、郑州银行，市净率历史分位处于20%以下。
国有大行和股份制银行平均股息率在4.5%以上，高股息逻辑仍然可以延续。
投资建议：以险资为代表的中长期资金持续入市，高股息策略逻辑仍然可延
续。公募基金投资风格调整，可能会选择配置主要宽基指数中权重较大且配
置不足的银行股。关注国有大行以及指数权重股。
风险提示：1、经济增长不及预期；
2、信贷资产质量大幅恶化。
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