【行业研究报告】化石能源-煤炭开采行业跟踪周报：港口库存仍处高位，煤价震荡运行

行业近况
本周（6月9日至6月13日）港口动力煤现货价环比持平，报收609元
/吨。
供给端，本周环渤海四港区日均调入量182.46万吨，环比上周增长7.81
万吨，增幅4.47%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有增长。
需求端，本周环渤海四港区日均调出量189.41万吨，环比上周减少2.27
万吨，降幅1.18%；日均锚地船舶共75艘，环比上周增长7艘，增幅
10.11%。库存端，环渤海四港区库存端2868.8万吨，环比上周下降63.1
万吨，降幅2.15%。港口本周日均调出量环比下降，库存绝对值减少，
但绝对值仍处高位，煤价震荡运行。
但绝对值仍处高位，煤价震荡运行。
我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存高位影响以及汛期水电稳增
影响导致上涨动能有限，但伴随逐步进入迎峰度夏旺季期，煤价或有进
一步触底上行可能。
估值与建议：
仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固
收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预
期更青睐于资源股。
核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标
的：昊华能源，建议关注广汇能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。
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