【行业研究报告】-中观景气度数据库和定量模型应用：中观景气度高频跟踪及运用

中观景气度高频跟踪及运用
中观景气度高频跟踪及运用
2025年06月16日
作者
吴开达
wukaida@tfzq.com
孙希民
sunximin@tfzq.com
朱俊福
zhujunfu@tfzq.com
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中观景气度数据库和定量模型应用
从整体的行业景气度方面来看，本周石油石化、机械设备、电子、轻工制、
家用电器、银行、房地产、环保等行业整体呈上行趋势；煤炭、食品饮料、
医药生物、非银金融、公用事业、商贸零售等行业整体呈下行趋势。
基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》
内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。
重视专用设备、轨交设备Ⅱ、汽车服务、包装印刷、照明设备Ⅱ、电机Ⅱ、
风电设备、电子化学品Ⅱ、小家电、半导体、个护用品、广告营销、家居用
品、炼化及贸易、商用车等申万二级行业。相较于上周，新增了电机Ⅱ、风
电设备、小家电等。
截至2025年06月15日，重视行业值得关注的景气度数据有：
1)机械设备：五金工具磨具及磨料价格上行0.75%。
2)汽车：半钢胎轮胎开工率上行4.12个百分点，全钢胎轮胎开工率下行
2.23个百分点。
3)轻工制造：瓦楞纸价格上行0.48%。
4)家用电器：照明用具灯具价格上行0.66%。
5)电力设备：Topcon组件价格上行5.74%，基膜价格下行8.33%。
6)电子：DRAM（DDR34Gb）价格上行9.2%。
7)石油石化：WTI原油期货结算价上行13.01%，美国原油钻机数量下行
0.68%。
行业配置建议：赛点2.0第三阶段攻坚不易，波折难免，重视恒生互联网。
6月，以稳应变，防守反击。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降
维为三个方向：1）Deepseek突破与开源引领的科技AI+，2）消费股的估值
修复和消费分层逐步复苏，3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业
趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产
业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子
是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪
怕是很弱的斜率），以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生
互联网。
风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基
于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。