【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周报：白酒板块情绪承压，持续关注新消费

▌一周新闻速递
行业新闻：1）6月上旬白酒环比价格总指数微跌；2）5月酒
类价格同比下降2%；3）七部门发文推动食品工业数字化转
型；
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公司新闻：1）五粮液：将加快年轻化产品开发；2）古越龙
山：5万提气泡黄酒上线即售罄；3）舍得酒业：不存在库存
积压。
▌投资观点
白酒板块：近日最新条例发布公务接待工作餐不上酒，市场
情绪影响白酒板块回调。近日，中共中央、国务院印发了修
订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，第四章公务接
待强调工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒，
白酒政务需求进一步缩减。基本面来看，预计政策端趋严将
压制酒企二季度表现。估值端看，板块整体估值偏低，酒企
策发布及白酒作为低配板块有望迎来资金流入。
大众品板块：本周我们调研西麦食品、古越龙山、均瑶健
康、巴比食品、宝立食品、卫龙美味、会稽山、锅圈、三全
食品。西麦食品来看，2025年五五计划收官，六五计划为进
一步拉开与竞品的差距，纯燕产品做品质升级，同时打造零
食化爆品矩阵，中期市占率目标30%-35%；古越龙山来看，
重点围绕高端产品，新产线预计8月贯通，大幅提升自动化
率；均瑶健康来看，新品已启动全国铺货，探索“线上引爆
+线下覆盖”模式，新品储备充足；巴比食品来看，5月单
店增幅扩大，门店数量回归正增长，关注主品牌门店效率提
升与未来收并购进展；宝立食品来看，当前延续年初双位数
增速目标推进，大客户开拓顺利，冲泡意面进展良好；卫龙
美味来看，全年工作重心仍为渠道铺货与效率提升，进一步
提升单点sku渗透，同时海外布局保持积极关注；会稽山来
看，“一日一熏”进展超预期，后续回归常规投放，近期与
山东大商签订亿元合作协议，实现非核心市场点状突破；锅
圈来看，乡镇市场店型调改效果显著，无人零售陆续布局，
预计高线市场大幅提升单店效率；三全食品来看，今年以直
营为重点做组织调整，发力商超定制化，经销渠道延续品质
升级。基本面来看，传统消费端，受益于会员制/零食量贩等
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