【行业研究报告】房地产-房地产统计局70城房价数据点评：5月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告房地产统计局70城房价数据点评：5月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄2025年6月16日看好/维持房地产行业报告环比：5月一线城市二手房价格环比转跌，二三线城市二手房价格环比跌幅扩大。5月份，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为-0.1%。5月份，一线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为0.0%。其中，北京、上海、深圳、广州当月环比增速分别为-0.4%、0.7%、-0.4%、-0.8%。二线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为0.0%；三线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.3%，前值为-0.2%。5月份，70个大中城市二手住宅价格指数环比增速为-0.5%，前值为-0.4%。5月份，一线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.7%，前值为-0.2%。其中，北京、上海、深圳、广州当月环比增速分别为-0.8%、-0.7%、-0.5%、-0.8%。二线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.5%，前值为-0.4%；三线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.5%，前值为-0.4%。同比：5月各线城市新房及二手房价格同比降幅均有所收窄。5月份，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-4.1%，前值为-4.5%。5月份，一线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-1.7%，前值为-2.1%。其中，北京、上海、深圳、广州当月同比增速分别为-4.3%、5.9%、-2.6%、-5.8%。二线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-3.5%，前值为-3.9%；三线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-4.9%，前值为-5.4%。5月份，70个大中城市二手住宅价格指数同比增速为-6.3%，前值为-6.8%。5月份，一线城市二手住宅价格指数同比增速为-2.7%，前值为-3.2%。其中，北京、上海、深圳、广州当月同比增速分别为-0.7%、-0.1%、-3.2%、-6.6%。二线城市二手住宅价格指数同比增速为-6.1%，前值为-6.5%；三线城市二手住宅价格指数同比增速为-6.9%，前值为-7.4%。投资建议：短期看，政策加力止跌回稳有望推动板块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险。