【行业研究报告】机械设备-机械设备行业点评报告：地缘风险驱动油价中枢上行，油服设备&燃气轮机产业链有望充分受益

投资要点
◼伊以冲突持续升级，原油价格显著上行
6月13日，伊以冲突爆发，布伦特原油价格当日上涨7%，后续涨
幅有所回落。截至6月16日，国际油价普遍涨至70-75美元/桶。伊朗
是OPEC第三大产油国，此次冲突可能导致原油供给格局发生变化，
油价中枢有望系统性上行。
◼油价中枢上移利好北美页岩油开采，油气设备供应商率先受益
当前美国页岩油主要产区开采成本在40–50美元/桶之间，油价上
行将直接提升页岩油开采意愿；政策方面，特朗普提名水力压裂技术发
明者克里斯·赖特出任新一任能源部长，其长期主张积极开发石油和天
明者克里斯·赖特出任新一任能源部长，其长期主张积极开发石油和天
然气。在油价与政策的双重驱动下，北美油气设备供应商有望率先受
益：（1）杰瑞股份：全球电驱压裂设备龙头，与BJServices深度合作，
2023年起陆续在北美地区有电驱压裂设备订单落地，2025年已落地一
套电驱压裂设备订单。同时，公司美国工厂已经营十余年，具有本地化
生产&服务团队，后续若关税持续恶化，美国工厂将采取“全球采购+
美国组装”，较大程度规避关税风险；（2）纽威股份：全球高端阀门龙
头，在油气阀门领域具有较高市场影响力，在北美具备深厚的市场基
础。同时，公司积极布局沙特工厂，预计2026年投产，能够覆盖北美
需求。展望后续，杰瑞股份和纽威股份均有望充分受益于本轮油价中枢
上移及北美页岩油行业再度扩张。
◼石油价格上涨天然气性价比凸显，燃气轮机发电需求有望再提速
当前北美数据中心供电大部分使用石油或者天然气发电，石油价
格上涨天然气性价比凸显。据我们测算，柴油发电机每MW设备投资
约200万元，燃气轮机发电机组每MW投资约600万元。运营成本方
面，自欧洲能源危机以来，北美天然气价格相较高位已下跌70%，而国
际油价自2023年下半年以来重回上行通道，目前已于70-75美元高位
震荡。以60MW规模数据中心为例，燃气轮机发电机组年运行成本不
足柴油机组的10%。同时，2025年以来北美数据中心Capex再超预期：
2025Q1，美国超大规模云服务商（如Alphabet、微软、Meta和亚马逊）
在以人工智能为驱动的数据中心上的投入约为810亿美元，预计全年
合计支出有望超过3000亿美元，燃气轮机发电市场有望迎来新一轮需
求扩张。
◼投资建议：
推荐受益于高油价的油服设备&零部件龙头【杰瑞股份】【纽威股
份】；AI需求快速增长，发电侧燃气轮机发电机组板块有望率先受益，
推荐【豪迈科技】【杰瑞股份】【应流股份】，建议关注【联德股份】。
◼风险提示：
页岩油开发节奏不及预期，贸易摩擦加剧，数据中心Capex放缓，
宏观经济风险
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2%
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17%
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27%