【行业研究报告】-中国2025年5月经济数据图景：投资边际放缓，地产持续承压

政策驱动产业向高端跃升，但中美关税摩擦迫使中下游企业面临一定量订单流失与成
本攀升的双重挤压。
本攀升的双重挤压。
通货膨胀：2025年5月PPI同比下降3.3%（降幅较4月扩大0.6个百分点），环比下降
0.4%（降幅与上月持平）。主要受国际输入性压力加剧和能源与原材料供需宽松影响。
2025年5月CPI同比微降0.1%，1-5月累计降幅相同。结构分化显著：能源价格环比降
1.7%和食品降0.4%形成拖累，但服务价格同比涨0.5%，核心CPI连续两月回升凸显消
费政策效力。
投资生产：2025年1-5月，全国固定资产投资同比增长3.7%，增速较1-4月回落0.3个