【行业研究报告】医药生物-医美行业研究：2025年中国医美再生抗衰注射剂行业概览

产业链中游为行业附加值最大环节，目前政策合规要求、技术革新与自主研
发能力、规模化生产能力以及不断变化的市场需求，共同构筑了产业链中游
的发展壁垒。
消费者对机构或医生的专业性考量、医美机构的客户留存与拓新是下游市场
最大痛点，近年中游厂商通过KOL教育不断增强中下游协同性，利于提高注
射医生水平的同时及时获得临床反馈，实现全产业链良性闭环。
射医生水平的同时及时获得临床反馈，实现全产业链良性闭环。
➢医美再生抗衰注射剂行业未来发展趋势
需求端：人口老龄化提振的抗衰需求、非手术类医美是中高收入医美消费者
的主流项目选择、消费者美学观念向轻量化项目转变以及对注射部位的需求
转变，将推动生产企业在开发注射剂产品时，更关注功能及功效。
供给端：新技术和新材料的迭代与出现，将提供在胶原蛋白生成速度、维持
时效、可降解性以及个性化定制等方面优势的注射剂产品，未来有望逐步替
代传统医美注射材料的部分市场空间。
➢投资建议
在趋于严格的行业合规与市场监管、较高壁垒的研发创新与规模化生产等市
场痛点下，具有“合规化”基因，研产销全产业链布局，丰富产品布局的企
业有望屹立快速发展的行业潮头，展现较强的发展潜力和投资价值。建议关
注：1）锦波生物；2）华东医药。
➢风险提示
政策变动风险；行业竞争加剧；新品研发不及预期。