【行业研究报告】电气设备-电力设备及新能源行业动态跟踪：风电有望走出“周期”，迈向盈利与新成长

⚫价：国电投招标价格企稳，风电产业链盈利能力有望复苏。据风芒能源统计的国家
电投2025年第二批陆上风电机组规模化采购开标信息，本次28个标段中，仅有两
个标段平均报价低于2000元/kW，整体报价区间高于市场预期。纵观2019年年中
个标段平均报价低于2000元/kW，整体报价区间高于市场预期。纵观2019年年中
至今，国内风机整机招中标价格呈现触底趋势。国内抵制“恶性内卷式”竞争，推
动风机招标打分机制改善，海外出口景气度验证的背景下，积极看好风电产业链后
续盈利呈现“扭亏”以及制造业务获得更强估值定价。
⚫量：1-5月风电中标数据稳步增长，国内国际均展现景气态势。2025年6月1日，
每日风电公布2025年1-5月中国风电整机商中标统计，统计项目395个，总规模
约64.46GW（含国际项目，不含集采框架招标项目），同比增长近20%，相较
GWEC等权威机构普遍对2026年需求承压的预期，产业实际招标仍呈现较好增长
趋势。
⚫成长：海外出口为行业长期空间核心，边际数据高增有望激活新预期。根据海关总
署数据统计，我国风机4月出口1.34亿美元，环比-7.84%，同比+49.31%。1-4月
累计出口4.43亿美元，累计同比+43.84%。叠加2025年1-5月中国风电整机厂商
国际中标体量达到7.60GW，同比增长接近190%，国际市场中国整机厂商地位稳
步提升，从而激活行业突破固有“周期”量价发展。
⚫陆风周期底部回暖，静待量价修复。建议关注风电产业链复苏金风科技(002202，
未评级)、明阳智能(601615，未评级)、运达股份(300772，未评级)、日月股份
(603218，未评级)、三一重能(688349，未评级)、金雷股份(300443，未评级)等；
海风周期拐点蓄势待发，静待海风边际改善。建议关注风电产业链中海风相关度较
风险提示