【行业研究报告】信息技术-网络系列报告之CPO概览：光电协同，算力革新

报告要点：
规模定律由参数、算力扩展至并行流，互联带宽亦将受推动
随着Scalinglaw由Prelearning阶段的parameterscaling扩展至
Postlearning阶段的inferencetimescaling，模型性能显著提升，应
用渗透亦在加速。为了在尽可能少的增加参数规模及硬件负载的情况
用渗透亦在加速。为了在尽可能少的增加参数规模及硬件负载的情况
下实现更好的模型性能，parallelscaling进入学界视野。根据Qwen
的研究团队数据，开8个并行流等效于参数量翻3倍的效果，但实际
增加的硬件成本微乎其微。训练阶段的并行过程会大幅提升“大规模
同步”的需求，不同处理器或节点之间需要通信以同步模型参数或梯
度，并推动集群内互联带宽的需求。
集群低功耗、高速率的需求下，更高的集成度或为更优解
一方面，根据数据中心TCO数据，无论上架率和外电负载，电费占比
始终维持在成本首位；另一方面，parallelScaling在模型部署过程中
的渗透亦将推动集群内互联带宽的需求提升。在集群的低功耗、高速
率需求下，CPO（共封装光学）技术得以受到重视。功耗方面，CPO
架构的功耗降至5–10pJ/bit（传统可插拔方案15–20pJ/bit），博
通CPO交换机实现5.5W/800G，英伟达方案降耗达70%。速率方面，
信号传输距离缩短至毫米级，带宽密度提升，延迟降低50%以上。根
据LightCounting预测，由于CPO所具有的性能优势，到2027年
800G和1.6T端口总数中，CPO端口将占近30%。
投资建议
CPO技术虽然当前产业规模仍较小，但其性能优势显著，长期来看或
为数据中心光电转换模块的终局结构，远期渗透空间广阔。当前国内
供应商在CPO链中参与的环节仍集中在产业链上游，且为了对冲当
前复杂的国际的形势，进行了广泛的产能全球化布局。看好客户资源
优异的天孚通信、太辰光和光库科技，同时在CPO的CW光源及光
源模块布局较早的源杰科技、仕佳光子和光迅科技或亦在相关领域有
一定先发优势。
风险提示
国际贸易摩擦风险、行业需求波动风险、汇率波动风险、市场竞争风
险
推荐|首次
过去一年市场行情
资料来源：Wind
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