【行业研究报告】神驰机电-公司动态研究报告:认证壁垒,深耕渠道

类型: 动态点评

机构: 华鑫证券

发表时间: 2025-06-19 00:00:00

更新时间: 2025-06-19 10:14:46

▌发电机组出口金额稳步提升,向新兴市场拓展
我国发电机组行业为外向型行业。尽管发电机组2024年出口
量同比下滑6.71%至885.24万台,但出口金额却逆势增长
2.85%,达到54.22亿美元,呈现“量减价增”、金额稳步提
升的态势,主要源于产品结构升级与附加值提升。区域结构
上新兴市场(非洲、东南亚等)受益于经济人口增长、基础
上新兴市场(非洲、东南亚等)受益于经济人口增长、基础
设施建设落后、电力设施不完善,发电机组需求潜力较大。
同时,全球范围内基建扩张、城市化推进、备用电源刚性需
求(如要害部门配置、家用更新)以及发展中国家电网覆盖
不足等因素,共同支撑了行业尤其是中高端产品的需求韧
性。神驰机电作为发电机组企业,依托产业链布局,有望在
此背景下,通过提升产品竞争力进一步扩大市场份额并拓展
盈利空间。
▌产品认证构成竞争优势,顺利拓展海外主流渠道
神驰机电的核心竞争力源于其构建的全球认证体系壁垒。公
司已取得UL、ETL、EPA、CARB、CSA、CE、RoHS2.0、GS、
EURO-V、PSE、SONCAP等多项认证,符合欧美高端市场准入
要求。这些认证不仅是进入美欧市场的必要条件,还成为国
外客户选择制造商的关键参考,显著提升产品竞争力,使公
司能高效对接高端渠道。得益于此,公司大力推进自主品牌
建设,成功将产品嵌入COSTCO、HOMEDEPOT、AMAZON等美国
主流零售网络,并通过全球化营销策略(如在美国、德国等
地设立子公司)强化渠道控制,公司自主品牌已占终端产品
收入主要来源,在海外初步树立品牌知名度,并支撑较高毛
利率(2024年神驰机电海外业务毛利率32.02%,同期国内业
务毛利率为11.91%),实现认证优势向渠道渗透和盈利增长
的有效转化。
▌股份回购价格上调彰显公司信心
公司于2024年7月20日发布股份回购计划,预计回购金额
5000-8000万元,用于员工持股计划或股权激励,截至2025
年5月31日,公司已累计回购5021.35万元,目前股份回购
金额已达回购计划下限。同时公司在2025年4月10日将回
购价格上限由人民币13元/股调整至人民币23元/股,公
司不仅兑现了回购承诺,还进一步提升股份回购价格,显示
出公司充足信心。
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