【行业研究报告】聚灿光电-注销股份+股权激励，公司多举措彰显对未来发展信心

未来发展的信心，也通过阶梯式业绩考核形成良性机制，推动公司经营
状况持续稳定增长。
状况持续稳定增长。
盈利预测与投资建议：预计公司2025/2026/2027年实现营业收入分别为
33.0/37.9/42.7亿元，同比增长19.4%/14.9%/12.9%；实现归属上市公
司股东的净利润分别为2.97/3.55/3.82亿元，同比增长
51.9%/19.4%/7.7%，对应2025/2026/2027年的PE分别为26.2/22.0/20.4
倍，同类可比公司三安光电/兆驰股份/乾照光电现价对应2025年的PE
估值分别为48.4/10.0/66.1倍（基于Wind一致预期），考虑到公司未来
同类可比公司比较（截至2025年6月19日）
风险提示：LED行业恢复不及预期、产能扩张进度不及预期、行业竞争
加剧