【行业研究报告】卡莱特-业绩恢复增长，积极转型AI

报告摘要
公司为LED显控行业领军企业。卡莱特成立于2012年1月，是一家
以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域综合
化解决方案的公司。公司产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设
备、云联网播放器三大类，被广泛应用于大型庆典活动、竞技赛事、会议
和电视台演播室、指挥调度中心等各类视频图像显示场景。
显示行业持续向精细化发展，小间距LED、超高清视频加速渗透驱动
公司长期成长。公司产品作为LED显示屏产业链的核心部件，与下游LED
显示屏的像素数量有直接的正相关关系，随着LED显示屏成本不断降低
显示屏的像素数量有直接的正相关关系，随着LED显示屏成本不断降低
带来下游应用的拓展，以及小间距LED显示屏的普及（意味着单位面积的
LED显示屏像素数量更多），公司产品的用量需求将持续提升。此外，随
着超高清视频渗透率的不断提升，对视频处理技术在清晰度、刷新率、低
延迟等方面提出了更高的要求，驱动视频处理设备向高端化进阶。目前视
频产业正处于由4K-8K进阶的阶段，公司的视频处理设备单价有望提升。
公司绑定下游优质客户，高客户黏性筑就高壁垒。公司与强力巨彩、
洲明科技、利亚德等LED显示屏龙头厂商建立了深度合作关系，由于视频
信号传输存在私有协议等限制，LED屏厂替换公司产品的成本较高，构成
了对后来者进入的壁垒。同时，视频处理设备中逐步集成了发送器的功能，
需与控制系统中的接收卡配合使用。公司凭借在LED显示控制领域的先
发卡位优势，有望快速将视频处理设备导入下游客户。
积极布局海外营销网络，打开广阔市场空间。公司分别在荷兰、美国
设立了销售公司，由当地的直销团队负责对欧美地区的销售，并在全球范
围内积极参加高级别展会，提升品牌知名度。由于欧美市场在视听领域拥
有比较好的技术基础，而公司产品相对于欧美老牌厂商具有较高的性价比
优势，因此在推广时受欢迎程度较高。
扩展产品矩阵，引领AI+显控技术变革趋势。2025年上半年，公司推
出覆盖超大分辨率、会议系统、MLED校正等领域的AI显控解决方案，并
发布Universe旗舰拼接器、DS系列分布式产品、AX系列会议屏解决方案
等核心新品，以AI算法为核心驱动行业技术变革。公司的AI显控新品凭
借其卓越的图像处理性能与便捷的操作体验，在商业显示领域迅速获得客
户青睐。
盈利预测与投资建议：公司卡位视频图像显示核心环节，具备技术领
先优势，绑定下游优质客户，有望充分享受显示行业精细化、高清化成长
红利。我们预测公司2025-2027年营业收入分别为7.45、8.76、10.59亿
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