【行业研究报告】-流动性与仓位周观察——9月第4期：资金延续流入，速率放缓

资金净流入，交投活跃度下降。上周全A成交额11.57万亿，换手率
9.54%，均较前一周下降，资金供给端中基金、两融、ETF净流入；资金需
求端IPO规模为75.52亿元，再融资规模94.68亿元。市场资金合计净流
入539.07亿元，流动性转强。
国内流动性：上周公开市场操作净投放资金6406亿元，DR007上行，
R007上行，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。
利差来看，10年期国债收益率持平，1年期国债收益率下行2bp，国债期
利差来看，10年期国债收益率持平，1年期国债收益率下行2bp，国债期
限利差扩大；10年期美债收益率上行，10年期国债收益率持平，中美利
差倒挂程度加重；市场预期10月美联储降息概率至89.3%。
市场微观交易结构：换手率下降，成交额同步下降。
机构投资者：上周偏股型基金发行规模247.74亿元，规模较上一周
上升。
偏股型公募基金：上周加仓行业前三：电力设备、电子、有色金属；
上周减仓幅度前三行业：医药生物、食品饮料、社会服务。
杠杆资金：上周两融资金净流入262.73亿元，两融交易额占A股成
交额上升至11.74%。
ETF：上周ETF份额上升198.8亿份，宽基指数科创板50ETF流入资
金最多，行业中半导体ETF流入资金最多。
一级市场：上周IPO融资5家，融资规模75.52亿元；再融资4家，
融资规模94.68亿元。
产业资本：上周产业资本减持127.87亿元，轻工制造、交通运输、
660.84亿元，计算机、汽车、食品饮料解禁规模前三。
风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不
代表未来。
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