【行业研究报告】房地产-房地产行业周报：地方“因城施策”深化，向“品质提升”延伸

房地产行业报告（2025.09.22-2025.09.28）
地方“因城施策”深化向“品质提升”延伸
⚫投资要点
新房成交在低基数与局部需求释放下环比有所增长，但同比仍处
新房成交在低基数与局部需求释放下环比有所增长，但同比仍处
低位，二手房市场保持韧性，核心城市成交同比回升。未来地产政策
或陆续出台，目前有多个新一线城市，包括合肥、重庆、成都、南京、
珠海、佛山等，正研究房地产市场最新政策举措，进一步激发改善性
住房需求，针对性加大购房支持，相关举措后续将陆续出台。地方政
策从“需求刺激”向“供给提质”转型，长期利于行业结构优化，但价格端
仍承压，居民观望情绪尚未根本扭转。
⚫行业基本面跟踪
（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为203万
方，本年累计新房成交面积为6610.23万方，累计同比-3.6%。30大
中城市近四周平均成交面积为159.27万方，同比+1.4%，环比+2.9%。
其中一线城市近四周平均成交面积为48.17万方，同比+10.8%，环比
+4%，二线城市近四周平均成交面积为77.19万方，同比+7.9%，环比
+4.9%，三线城市近四周平均成交面积为33.9万方，同比-19.3%，环
比-2.6%。上周14城商品住宅可售面积为8102.02万方，同比-9.05%，
环比+0.6%，14城去化周期为17.73个月，其中一线城市去化周期为
12.81个月。
（2）二手房成交及挂牌：上周20城二手房成交面积为237.64万
方，本年累计二手房成交面积为8429.15万方，累计同比+15.8%。20
城近四周平均成交面积为209.74万方，同比+19.1%，环比+4.1%。截
至2025/9/15全国城市二手房出售挂牌量指数为10.59，环比-2.6%，
挂牌价指数为151.67，环比-0.14%。
（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数
量为107宗，成交住宅类土地数量为85宗，新增供应商服类土地数
量为114宗，成交商服类土地数量为90宗。近四周100大中城市平
均住宅类土地成交数量/供应数量为0.88，平均商服类土地成交数量
/供应数量为0.77。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为
5240.5元/平方米，溢价率为3.11%，环比-0.12pct，成交商服类土
地楼面均价为1714.5元/平方米，溢价率为0.52%，环比+0.34pct。
⚫行情回顾：
上周A股申万一级房地产行业指下跌0.16%，沪深300指数上涨
1.07%，房地产指数跑输沪深300指数1.22pct。上周港股恒生物业服
务及管理指数下跌3.48%，恒生综合指数下跌1.21%，物业服务及管
理指数跑输恒生综合指数2.27pct。
⚫风险提示：
政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情
绪极端避险。
-20%
-17%
-14%