【行业研究报告】-策略点评：三季度成长板块领涨市场

投资要点：
摘要。2025年9月30日周二，A股市场震荡分化上行，科技股维持强势；30年
期国债期货新低后反弹收涨；期货分化明显，黄金领涨，焦煤领跌。
一、市场行情分析
1）股票市场：三季度收官，创业科创均涨约50%
市场震荡上行。今日作为国庆中秋双节前最后一个交易日，A股市场呈现分化上行
格局。上证指数收涨0.52%，报3882.78点；创业板指收平、科创50收涨1.69%，
二者盘中均再创年内新高。全市场成交额约2.20万亿，较前一交易日略有放量，
但较9月25日（2.39万亿）、23日（2.52万亿）等近期高位有所回落，显示节
但较9月25日（2.39万亿）、23日（2.52万亿）等近期高位有所回落，显示节
前部分资金趋于谨慎，兑现获利需求显现。从月度情况看，9月成交额整体维持在
2万亿元以上，市场流动性充裕，支撑结构性行情展开。
节前最后一日，风格有所分化。今日成长板块延续强势，金融等防御性板块表现承
压，半导体（存储芯片涨价催化）、锂电设备（固态电池产业化提速）等表现突出，
反映资金对科技成长赛道的持续关注；周期板块方面，美联储降息后金、铜商品价
格均表现强势，且9月PMI回升至49.8%创近6个月新高，海内外共振推动有色
金属板块活跃；金融板块方面，昨日券商板块大涨后，今日板块震荡调整。
科技类指数领涨三季度，节后关注三季报和十五五规划。回顾三季度，创业板指、
科创50分别上涨50.40%、49.02%，同期上证指数、万得全A上涨12.73%、
19.46%，彰显市场对科技成长类板块偏好。10月节后上市公司三季报将陆续披露，
业绩是否符合预期或将对部分高位股走势形成关键影响；同时，四中全会将于10
月20日召开，“十五五”规划相关政策或将为市场带来新的投资方向。长假期间海
外政策、地缘政治等因素或对节后开盘形成扰动，建议密切关注外围市场动态。
图1：三季度主要股指涨幅
资料来源：Wind，德邦研究所