【行业研究报告】长飞光纤-公司动态研究报告：主营业务提质增效，大力拓展新型光纤研发应用

▌主营业务提质增效，AI建设拉动需求增长
2025年上半年公司实现营业收入63.84亿元，同比增长
19.38%；实现归母净利润2.96亿元，同比减少21.71%；实
现扣非后归母净利润1.38亿元，同比增长14.75%。随着数
据中心集群规模增大，其内部所用光纤光缆产品对有效传输
据中心集群规模增大，其内部所用光纤光缆产品对有效传输
距离、时延等性能要求明显提升，公司中高端多模光纤、公
司子公司长芯博创应用于数据中心市场的MPO跳线及AOC等
光互联组件均实现业绩增长。
▌电信市场业务双重承压，拓展城域网、算力集群
直连等新应用场景
电信市场普通单模光纤光缆需求持续收缩，平均单价不断下
滑，公司承压明显。公司一方面持续改善生产工艺以优化成
本，另一方面紧抓市场结构性机遇，大力拓展新型光纤产品
的广泛应用，拓展G.654.E光纤向城域网下沉及算力数据中
心集群光纤直连的铺设场景。2025年6月，中国移动进行
G.654.E光缆产品集中采购，集采总量达313.86万芯公
里，相较其前次2023年9月集中采购的需求总量增长约
156%。公司在该次集中采购中中标份额为50%，有望为公司
带来业务增长。
▌前瞻性布局空芯光纤，推动规模商用落地
空芯光纤具备超低时延、超低损耗、超低非线性等颠覆性优
势，目前在算力数据中心等领域已具备进一步试点和推广应
用的条件，有望成为下一代光网络的基础核心技术选项。公
司以前瞻性的布局推动空芯光纤研发及产业化应用，在测试
与验证过程中取得实质性进展。2025年8月，公司提供的
空芯光纤助力中国移动在粤港澳大湾区建成我国首条完全自
主知识产权的反谐振空芯光纤线路，刷新了全球商用光纤光
缆的最低损耗纪录。公司在前沿光纤光缆产品领域处于领先
地位，将将继续完善制备工艺技术，推动空芯光纤规模商用
进程。
▌盈利预测
预测公司2025-2027年收入分别为141.93、161.26、180.08
亿元，EPS分别为1.23、1.66、2.04元，当前股价对应PE
分别为82、61、49倍，公司作为全球光纤光缆行业的领先企
业，是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，随着算力数据中
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