【行业研究报告】木林森-公司动态研究报告：业绩短期承压，静待需求修复

▌短期业绩承压不改长期向好态势，公司战略投入
海外销售渠道
2025年上半年，公司实现营业收入79.19亿元，同比下滑
3.21%；归母净利润1.54亿元，同比下滑41.45%；扣非归母
净利润1.44亿元，同比下滑39.85%。
净利润1.44亿元，同比下滑39.85%。
盈利能力方面，2025年上半年公司实现销售毛利率28.16%，
同比提升0.19pcts。费用方面，2025年上半年公司销售费用
为13.52亿元，同比增长7.99%；研发费用为2.46亿元，同
比增长24.24%。
目前，公司正持续对朗德万斯的海外销售渠道进行战略性投
入，包括拓展新市场、开发新客户及增强现有渠道效能；研
发费用主要是持续加大新产品研发方面的支出。公司提高费
用支出的目的在于提升长期的市场份额，预计成果将在下半
年逐步显现。
▌LED封装及照明领军企业，业务遍布全球彰显潜力
公司是全球LED封装及照明应用领域的领军企业，覆盖核心
器件研发、LED封装产品制造及全球化品牌市场服务的完整
产业链体系，业务范围涵盖LED封装、照明灯具、智能照明
及物联网应用等核心领域。
在智能制造体系建设方面，公司通过CIM系统和MES系统构
建自动化、智能化的生产线，实现对生产流程的数字化管
控，显著提升了运营效率与产品质量。此外，通过工业互联
网、MES等技术的深度融合应用，公司实现从原材料采购到
成品交付的全流程数字化管控，有效提升产品良率、生产效
率及订单响应速度，保障大规模生产的稳定性与灵活性。
▌与京东科技签署战略合作协议，推动智能化转型
近日，公司与京东科技正式签署战略合作框架协议，双方确
立全面战略合作伙伴关系。双方的合作将聚焦以下方向：1）
全球布局与智能化升级：通过京东科技的数字技术能力，优
化公司全球供应链体系，重点打造欧洲无人仓示范基地，提
升物流周转效率并降低运营成本。探索数字货币在企业结算
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