【行业研究报告】易点天下-加码AI投入，看好长期受益出海红利

现营业收入17.37亿元，同比增长59.95%；归母净利润1.44亿元，同
现营业收入17.37亿元，同比增长59.95%；归母净利润1.44亿元，同
比增长8.82%；扣非后归母净利润1.16亿元，同比下降7.47%。2025Q2，
公司实现营业收入8.08亿元，同比增长33.52%；归母净利润0.88亿
元，同比增长7.07%；扣非后归母净利润0.55亿元，同比下降30.28%。
⚫事件点评
电商业务放量驱动业绩增长，非经常性因素扰动短期盈利表现。
2025H1，公司实现互联网营销收入17.28亿元，同比+59.68%；其中，
电商业务收入5.44亿元，同比+102.22%；应用/代理及其他客户收入
11.84亿元，同比+45.60%。目前广告模式主要分为传统采买与程序化
投放两类，前者依赖人工与渠道对接，后者依托算法与RTB实现自
动化与精准投放，边际成本更低且更易覆盖长尾客户，因而盈利潜力
更优。公司近年持续加快程序化广告业务布局，截至2025H1旗下平
台已覆盖独立设备超20亿、日均广告请求1,799亿次、亚太地区APP
与CTV覆盖率约85%。程序化广告布局加速亦带动毛利率持续改善，
25Q2公司综合毛利率约19.59%，同比+2.25pct。净利润方面，2024H1，
公司香港子公司因离岸豁免冲减所得税抬高基期，叠加汇兑损益与股
份支付扰动，净利增速表观承压。若剔除汇兑损益与股份支付后，
2025H1归母净利润1.62亿元，同比+15.46%。
持续加码研发投入，加速向全链路“AI+”演进。营销是人工智能
核心落地场景之一。AI技术在提升广告投放精准度和效率的同时，亦
可借助多模态和垂直模型推动营销场景不断细化，目前已有约73%的
出海企业尝试应用AI优化投放策略。公司作为国内领先出海营销平
台，近年来持续加大研发投入，2025H1研发费用0.57亿元，同比
+39.95%。目前，公司已在研发、应用与运营三端逐步实现“AI+营销”
全链路布局：1）研发端，与西安交通大学、厦门大学、阿里云、亚马
逊云科技等合作，探索大模型在广告投放中的应用，并完成DeepSeek-
R1的私有化部署，实现创意生成效率提升、推理成本下降；2）应用
端，推出AIGC创意素材生成和程序化广告预测算法，推理效率提升
7倍、执行耗时下降30%、算力成本降低约25%，有效改善广告精准
度与RTB响应速度；3）运营端，上线AI知识库与智能客服系统，
平均响应率接近90%，客户体验明显优于传统NLP客服。
深化渠道合作加固卡位优势，看好长期受益出海红利。根据海关
总署数据，2025H1，我国货物贸易出口13万亿元，同比+7.2%；跨境
电商出口约1.03万亿元，同比+4.7%。在本土企业出海热情高涨背景
下，海外广告投放需求同步扩张。公司作为国内领先的跨境营销平台，
与Google、Microsoft、AppleAds、Meta、巨量引擎等全球核心媒体建
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