【行业研究报告】-策略点评：上证指数突破3900点

投资要点：
摘要。2025年10月9日周四，A股市场迎来节后开门红，上证指数突破3900点
再创年内新高；国债期货普涨；期货分化明显，金铜领涨，生猪鸡蛋大跌。
一、市场行情分析
1）股票市场：节后开门红，上证突破3900点
大盘年内新高，并未普涨。今日上证指数收于3933.97点涨1.32%，时隔十年再
度站上3900点。国庆中秋假期全球权益资产普涨，纳斯达克、日经225均创历史
新高，为A股提供积极外部氛围。从成交额来看，全市场成交达2.67万亿，较前
一交易日（9月30日2.20万亿）大幅放量约21%，显示增量资金入场、市场维
一交易日（9月30日2.20万亿）大幅放量约21%，显示增量资金入场、市场维
持活跃；但从涨跌家数看，全市场3109家上涨、2184家下跌，并未形成普涨局
面。
有色金属领涨，科技细分领域表现出色。今日有色金属板块上涨7.54%领涨市场，
假期期间伦敦金现突破4000美元/盎司、LME铜价突破10800美元/吨，均创年内
新高，成为推动有色金属板块大涨的重要动力。科技领域方面，位于安徽合肥的紧
凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破，推动核聚变概念大涨7.82%；
我国科研人员破解全固态金属锂电池界面接触难题，固态电池板块延续节前偏强
走势；9月全球多家厂商上调存储芯片价格，带动存储芯片板块强势表现。
突破整数阻力位，机会与风险并存。虽然今日A股市场放量突破整数阻力点位，
科技与周期板块形成双轮驱动，但市场分化特征显著，科创50延续领涨，但微盘
指数却逆势微跌。短期来看，量价配合，市场整体上行趋势有望延续，科技成长与
资源周期品或仍是主线。但从节奏上来看，10月进入三季报披露期，业绩不及预
期的高位股或将面临估值下修压力；此外，需同步关注美联储10月议息会议（降
息预期）及国内央行逆回购操作，资金面变化或将对风险偏好有所影响。
图1：A股市场放量突破
资料来源：Wind，德邦研究所