【行业研究报告】伟星股份-服饰辅料龙头制造商，海外市场份额提升可期

生产成本的占比为5%-12%。我国拉链行业市场规模2010-2015年期间CAGR为
生产成本的占比为5%-12%。我国拉链行业市场规模2010-2015年期间CAGR为
5.4%，受下游主要消费市场服装制造业的影响，2015年以来增速明显放缓，
2021年，我国拉链行业市场规模为455亿元，2015-2021年期间CAGR为0.3%。
我国为拉链产品第一大出口国，2024年，全球与我国拉链产品出口规模为
23.51、13.00亿美元，我国出口占比为55.3%。全球拉链市场竞争格局呈现金
字塔形，瑞士拉链品牌RIRI、意大利拉链品牌LAMPO发展历史悠久，定位奢侈
品市场，日本YKK、我国伟星股份、华圣达等公司定位中高端市场，我国众多中
小规模拉链生产公司，产品集中在中端及低端市场。2024年我国拉链出口均价
为0.17美元/米，而拉链进口均价为1.03美元/米，为出口均价的6.0倍。以
全球拉链市场规模1000亿元、我国拉链市场规模500亿元估算，YKK为拉链行
业绝对龙头，占据全球和我国约20.5%、9.6%的份额，伟星股份占据全球和我国
约4.9%、5.4%的份额。相较YKK，公司在海外市场方面，市占率提升空间广
阔。
复盘YKK：全产业链布局+产品创新+全球扩张，实现全球拉链市场份额逆
袭。YKK成立于1934年，旗下发斯宁事业主营各项服饰辅料产品，包括拉链、
按扣及扣具、树脂部件等，现拥有拉链产能30亿米。1960年，YKK占据日本拉
链市场95%的份额，1970年左右，YKK超越拉链发明公司TALON，成功实现在全
球拉链市场份额的逆袭，全球市场份额超过40%，2003年，全球市场份额提升
至约60%，2025财年，YKK发斯宁事业销售额实现4331亿日元，2019-2025财
年销售额CAGR为4.5%。我们认为，YKK的成功离不开以下原因：1）生产效率
领先，YKK于1950年进口美国拉链生产机器后，与日立公司合作对机器进行钻
研改进，生产效率显著提升，产品成本有效降低，目前已形成拉链产业链纵向
一体化布局；2）产品创新思维，YKK起步于金属拉链，但不断进行产品创新，
研发出铝合金拉链代替铜金属拉链，1960年成功实现尼龙拉链机器的生产制
造；3）产能全球扩张，作为服装辅料产品，YKK顺应成衣制造产能转移趋势，
进行产能全球扩张，增加东南亚等发展中国家布局，目前在海内外70个国家和