【行业研究报告】信息技术-通信行业周报

通信行业市场回顾
通信行业市场回顾
2025年9月27日至10月10日，通信（中信）板块下跌1.93%，沪
深300指数上涨1.47%，通信板块跑输沪深300指数3.4个百分点。
上周通信业区间涨幅位列中信一级行业第28位，在30个中信一级行
业中表现靠后。今年以来，通信行业累计上涨61.9%，在中信一级行
业中排第2位，表现较为靠前。截至10月10日，中信通信行业PE
TTM为26.04倍，处于33.73%的分位数。
中信通信行业包括上市公司共120家，期间59家公司收涨，59家公
司收跌，总体涨跌相近。涨幅前3名分别为线上线下、永鼎股份及中
兴通讯，而跌幅前3名则分别为德科立、剑桥科技及菲菱科思。
周度关注：8月通信行业数据
今年前8月通信行业运行平稳。电信业务收入累计完成11821亿元，
同比增长0.8%，较1-7月边际上升了0.1个百分点；按照上年不变价
计算，电信业务总量同比增长8.8%，较1-7月下降了0.1个百分点。
今年1-8月，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达
6.89亿户，比上年末净增1885万户。1000Mbps及以上接入速率的
固定互联网宽带接入用户达2.33亿户，比上年末净增2664万户，占
总用户数的33.9%，占比较上年末提升3百分点。
GB，同比增长16.4%。8月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达
到20.87GB/户·月，同比增长14.3%，比上年底高1.17GB/户·月。
截至8月末，5G基站总数达464.6万个，比上年末净增39.5万，占
移动基站总数的36.3%。
2025年6月，国内市场手机出货量2259.8万部，同比下降9.3%，其
中，5G手机1843.6万部，同比下降16.7%，占同期手机出货量的
81.6%。1-6月国内市场手机出货量1.41亿部，同比下降3.9%，其中，
5G手机1.21亿部，同比下降3.0%，占同期手机出货量的85.5%。
投资建议
通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期行业反弹
后，估值水平有所回升但仍处在较低分位数。通信企业在当前业绩增
长的基础上，积极探索未来新的增长点。但上市公司内部业绩和股价
分化均为明显。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提
升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创
新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。
行业研究
通信行业周报（9月27日-10月12日）