【行业研究报告】-市场分析：防御行业领涨 A股宽幅震荡

投资要点：
◼A股市场综述
周五（10月17日）A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指低开后
震荡上行，盘中沪指在3921点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，
盘中贵金属、航空机场、燃气以及纺织服装等行业表现较好；半导
体、消费电子、电网设备以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天
基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板
成分指数全天表现弱于主板市场。
成分指数全天表现弱于主板市场。
◼后市研判及投资建议
周五A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘
中沪指在3921点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中贵金属、
航空机场、燃气以及纺织服装等行业表现较好；半导体、消费电
子、电网设备以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽
幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别
为16.03倍、48.27倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中
长期布局。两市周五成交金额19547亿元，处于近三年日均成交量
中位数区域上方。随着二十届四中全会临近，市场政策预期升温，
叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑。10月将进入三
季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速
都会出现一定程度的反弹，将在基本面强化市场信心。两市成交金
额连续多日突破2万亿元。居民储蓄正在逐步向资本市场转移，形
成持续的增量资金来源。市场将在震荡中孕育新的投资机会，投资
者应保持适度谨慎，避免盲目追高，在结构优化中把握市场机会，
预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面
以及外盘的变化情况。短线建议关注贵金属、航空机场、银行以及
燃气等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政
策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期
变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期
收紧；海外波动加剧。
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