【行业研究报告】广联达-2025年三季报点评：业绩持续回暖，单季度利润实现翻倍式增长

广联达（002410.SZ）2025年三季报点评
业绩持续回暖，单季度利润实现翻倍式增长
业绩持续回暖，单季度利润实现翻倍式增长
2025年10月26日
➢事件概述：2025年10月23日，公司发布2025年三季报，2025年前三
季度实现营业总收入42.70亿元，同比下降2.22%；归母净利润3.11亿元，同
比增长45.90%。
➢业绩持续回暖，单季度归母净利润实现翻倍式增长。2025Q3公司实现营业
收入14.86亿元，同比增长3.96%；归母净利润0.74亿元，同比大幅增长
244.89%；扣非归母净利润0,62亿元，同比增长486.39%。利润大幅改善，主
要由于前三季度应收账款及垫款计提的减值准备减少、固定资产减值损失同比下
降，同时侵权诉讼胜诉获得的赔偿金增加，叠加政府补助、闲置资金理财收益等
非经常性损益贡献，共同推动盈利显著增长。同时，公司持续推进研发投入，2025
年前三季度研发投入合计12.48亿元，围绕自主开发项目加大资源倾斜，报告期
末开发支出达5.06亿元，同比增长39.57%，研发实力稳步夯实。
➢AI赋能核心业务，打造长期成长动力。1）核心技术为AI发展的支撑：公
司拥有完全自主知识产权的广联达工业图形平台。该平台不仅提供基本造型、布
尔求交稳定性、拓扑追踪等基础能力，还针对性地突破了曲面造型、几何前处理、
局部编辑等关键算法，有力推动了复杂应用的国产化进程。
2）AI落地路径明确，实现四级跃升：在岗位层面，针对造价、设计等岗位，开
发专项工具如AI算量、智能组价、AI设计等，旨在解决重复劳动问题，让专业
人员专注于价值创造；在项目层面，AI打通设计、成本、施工的数据壁垒，实现
项目全流程的协同管理；在企业层面，“PMLEAD”系统打通市场、商务、采购、
工程、技术与财务六大板块，融合业务流与数据流，助力施工企业开源节流、管
控风险，使管理从“凭经验”转向“靠数据”；在产业层面，联合科技企业乃至
工业企业构建开放生态。以“平台+组件”模式封装产业数字化转型核心能力，
支撑房建、基建、水利、电力、铁路、船舶、能源、石化、工业等跨行业生态伙
伴，打造满足“信创”要求的BIM应用。3）AI大幅提升算量等工作效率：在传
统算量模式下，一个公路项目在正式进场前，会进行集中式工程量复核，一般一
个10亿项目就需要做3个月左右作业时间。利用AI算量，可实现将10亿体量
项目算量从3个月缩减到2周内，大幅提高算量工作效益。同时，识图识表的准
确度也从80%显著提升至95%以上。
➢投资建议：公司是国内领先的数字建筑平台服务商，数字成本等业务SaaS
模式价值凸显，数字施工业务毛利率回暖，费用端持续优化，推动业绩快速回暖。
长期看，公司积极布局AI，将自身深刻行业理解与AI技术深度融合，有望打开
新的增长空间。预计公司2025-2027年归母净利润为4.47/6.64/8.36亿元，对
应PE分别为52X、35X、28X，维持“推荐”评级。
➢风险提示：行业需求端景气度波动；AI等新技术路径存在不确定性。
盈利预测与财务指标
项目/年度2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）6,2406,5357,0757,440
增长率（%）-4.94.78.35.2
归属母公司股东净利润（百万元）250447664836
增长率（%）116.278.648.525.8
每股收益（元）0.150.270.400.51
PE94523528
PB3.93.93.73.5
推荐
维持评级