【行业研究报告】互联网-传媒行业周报：积极布局高景气AI漫剧

积极布局高景气AI漫剧
积极布局高景气AI漫剧
——行业周报
fangguangzhao@kysec.cn
证书编号：S0790520030004
AI漫剧为供需共振下又一快速增长的情绪消费赛道，积极布局AI漫剧
漫剧是以漫画视觉语言为基础，结合短剧的叙事节奏和情绪表达，通过动态化呈
现方式所创作的视频内容，以竖屏短视频为主要呈现形式，适合碎片化阅读和快
速传播。根据DataEye研究院援引8月15日巨量引擎/火山引擎联合举办的“漫
剧星河智绘芯穹”沙龙数据，2025年上半年漫剧供给和需求规模均呈现井喷状
态，截至8月15日前的半年漫剧流水规模翻12倍，投流日耗已破400万（+568%），
日均GMV破千（+1532%），累计上线剧目3000部（+603%）。我们认为，AI
漫剧将成为供需共振下持续快速增长的又一情绪消费赛道。需求端来看，漫剧主
要用户画像为年轻男性用户（巨量引擎变现Top3漫剧均为男频漫剧），与真人
短剧（中老年群体）、女性向游戏及潮玩（年轻女性群体）等其他快速增长的情
绪消费赛道在用户群像上互为补充，成为满足年轻男性用户追求二次元画风、游
戏式叙事体验和碎片化时间解压娱乐需求的重要内容载体；供给端来看，可灵、
即梦、Sora2等AI视频生成模型工具赋能漫剧创作大幅降本提效，头部IP公司
加码布局AI漫剧，或推动漫剧供给快速扩容。10月16日，阅文集团宣布推出
四大举措布局漫剧生态：在IP资源上，将开放十万部精品IP，包括《国民法医》
等头部作品及多元题材；在创作扶持上，将设立亿元专项创作基金，支持作家跨
界及优质团队开发；在技术赋能上，推出“漫剧助手”等AIGC工具，加大提升
漫剧改编效率；在产业链协同上，构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路
扶持，构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。10月23日，中文在线表示，
其AI漫剧团队出品的《从娘胎开始逆袭》登上抖音动态漫榜第3位，且自9月
27日上线后专辑播放量已突破1亿，成为AI漫剧赛道的又一爆款。10月24日，
捷成股份表示其自研的AI智能体灵犀重点应用于漫剧内容的规模化生产，打造
自主可控、高品质、高效率的AI动漫生产平台，助力AI漫剧生产的降本增效
提质，目前已发行超百部漫剧，有20余部AI漫剧在制作中，预计将于年底前陆
续完成并上线。我们建议积极把握高景气AI漫剧赛道投资机会，重点布局产业
链三个方向：（1）拥有流量优势的头部漫剧平台，重点推荐快手、哔哩哔哩、
腾讯控股；（2）在网文/动漫领域建立IP/版权储备优势，并积极切入漫剧赛道
的头部IP公司，重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、掌阅科技；（3）
AIGC视频工具方面具备技术优势的公司，受益标的包括捷成股份、万兴科技等。
继续聚焦头部游戏运营表现及新游上线计划，坚定布局游戏板块
由哔哩哔哩自研的PVE搜打撤游戏《逃离鸭科夫》截至10月22日销量已突破
100万套，据SteamDB数据，10月26日其Steam同时在线峰值超过25.55万人，
跃居国产单机游戏历史第2，仅次于《黑神话：悟空》。10月25日，腾讯《王
者荣耀世界》宣布2026年春公测，头部新游后续上线或驱动Taptap等游戏社区
用户及流量增长。我们认为，游戏行业依然处于景气上行周期，且近期调整后，
估值性价比凸显，建议坚定布局游戏板块，重点推荐心动公司、哔哩哔哩、顺
网科技、创梦天地、恺英网络、神州泰岳、腾讯控股、巨人网络、吉比特等。
风险提示：AI漫剧竞争加剧导致盈利能力下降，新游戏流水低于预期等。
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