【行业研究报告】维峰电子-2025年三季报点评：聚焦新兴场景，汽车、新能源与机器人多元布局

维峰电子（301328.SZ）2025年三季报点评
聚焦新兴场景，汽车、新能源与机器人多元布局
聚焦新兴场景，汽车、新能源与机器人多元布局
2025年10月27日
➢事件：10月24日，维峰电子发布2025年三季报，公司2025年前三季度
实现收入5.13亿元，同比增长33.49%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长
19.95%；实现扣非归母净利润0.79亿元，同比增长17.89%。
其中，公司3Q25实现收入1.76亿元，同比增长22.25%，环比减少8.73%；
实现归母净利润0.27亿元，同比增长27.68%，环比减少9.53%。
➢收入、利润同比高增，聚焦新兴应用场景拓宽成长边界。单Q3来看，公司
实现营收1.76亿元，同比+22.25%；归母净利润0.27亿元，同比+27.68%；扣
非归母净利润0.26亿元，同比+24.58%。盈利方面，公司25Q3毛利率为
39.26%，同比-0.14pct，环比-0.86pct；净利率为16.26%，同比+1.22pct，环
比-0.32pct。从费用端来看，25Q3公司的销售/管理/研发/财务费用率分别为
3.82%/9.16%/9.71%/-0.28%，同比-0.61pct/+0.1pct/-1.42pct/+1.60pct。
公司短期毛利率水平略有下降，但公司凭借对市场趋势与客户需求的敏锐洞察，
聚焦新兴应用场景，推出前瞻性产品方案，持续保持产品创新及可靠的解决方案
输出，推动公司业绩同比高速成长。
展望后续，公司汽车连接器、新能源连接器业务将持续推进，其在公司业绩中的
占比逐步提升后，有望成为新的增长引擎。
➢深耕连接器筑就高壁垒，高研发投入助力开拓机器人新赛道。目前，公司的
连接器业务已建立核心壁垒：1）毛利壁垒，公司凭借工业级产品具备的高可靠
性，持续打造技术溢价优势，综合毛利率长期维持在40%上下，形成了坚实的
盈利护城河；2）产品料号壁垒，依托二十余年深耕工控细分领域的积累，公司
产品库已涵盖5万项量产料号及10万项储备料号，可快速对接机器人等新兴领
域的定制需求，同时通过成熟的技术转化和量产体系，显著减少客户开发时间、
降低经济投入。
此外，公司以研发创新为核心，研发投入超行业平均水平，具备超200人的研发
团队，并通过员工持股等激励机制深度绑定40余名核心员工及80名中高层。
依托持续研发，公司聚焦高端精密工控连接器，在性能与适配性上形成差异化优
势，与机器人需求高度匹配，为业务拓展提供有力支撑。
➢投资建议：公司作为国内工控连接器头部企业，伴随下游应用结构不断优化，
我们调整公司盈利预测，预计2025年-2027年归母净利润为1.17/1.46/1.82亿
元，对应PE为44/35/28倍。我们看好公司在汽车、新能源等领域形成卡位优
势，维持“推荐”评级。
➢风险提示：行业竞争加剧；原材料成本上升风险；客户导入不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）534659797966
增长率（%）9.823.420.921.2
归属母公司股东净利润（百万元）85117146182
增长率（%）-34.436.524.924.9
每股收益（元）0.781.061.331.65
PE59443528
PB2.72.62.42.2
推荐
维持评级