【行业研究报告】信捷电气-Q3业绩符合预期，新业务进展顺利

品看：1）PLC：Q3公司小型PLC销售额同比+10.2%，市占率7%，
品看：1）PLC：Q3公司小型PLC销售额同比+10.2%，市占率7%，
维持内资第一，加大对中大型PLC的投入，向新能源、半导体等
高端制造领域拓展有望打开新的增长空间；2）伺服：Q3公司销售
额同比+25.6%，市占率4%，维持内资第二，PLC+伺服协同销售策
略成果显著，市占率稳步提升。随着公司向半导体等高端市场持
续拓展，看好工控主业在行业需求复苏叠加国产替代进程加速背
景下持续受益。
人形机器人深度布局，第二成长曲线逐步兑现。
公司加快具身智能产业布局，无框力矩、编码器和空心杯电机已
实现小批量销售，并通过参股公司长春荣德向国内头部机器人公
司累计销售超万套编码器，覆盖了近30家本体及核心模组厂商。
此外公司与华为云联合打造双臂协作智能焊接机器人和智能移动
双臂分拣机器人等标杆项目，看好机器人业务加速商业化落地。
期间费用管控良好，看好公司长期增长潜力。
25年前三季度公司销售/管理/研发费用率为10.5%/4.7%/9.6%，