【行业研究报告】商贸零售-消费行业：十五五规划，提振消费将是系统性大工程

⚫事件：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》
（以下简称《建议》），为未来五年（2026-2030年）的经济社会发展指明了
方向，消费行业亦被置于战略高度。“十五五”时期经济社会发展的主要目标
方向，消费行业亦被置于战略高度。“十五五”时期经济社会发展的主要目标
包括：居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强。大力提
振消费将是系统性大工程，需增强居民消费力、扩大优质消费品和服务供给。
⚫《建议》如何规划增强居民消费力：1）深入实施提振消费专项行动。统筹
促就业、增收入、稳预期，合理提高公共服务支出占财政支出比重，增强居民
消费能力。2）高质量充分就业取得新进展。提高居民收入在国民收入分配中
的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。3）实施城乡居民增收计划，推
动形成橄榄型分配格局。4）健全社会保障体系；基本公共服务均等化。
⚫当前消费购买力弱，国补后续是否持续：1）2024年下半年、2025年中央
下发国补金额分别达1500、3000亿元，享受国补的消费品普遍取得良好效果。
当前处于国补退坡期，且2024Q4同期基数偏高，享受国补的消费品短期需求
呈现下滑，市场有担忧。2）国补能起到缓解短期需求不足的作用，虽然不能
作为长期增强居民消费能力的措施，但未来依然是提振消费手段之一。《建议》
提到加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出。
⚫扩大优质服务供给，重点在文旅消费：1）以放宽准入、业态融合为重点扩
大服务消费。以体育赛事为例，贵州村超、江苏苏超、广州龙舟这样非专业的
体育赛事打破常规，但提供了更好的情绪价值，活跃当地客流，激活当地服务
消费。2）推进旅游强国建设，丰富高品质旅游产品供给，提高旅游服务质量。
提升入境游便利化国际化水平。推进文旅深度融合。建立健全适应消费新业态
新模式新场景的管理办法，落实带薪错峰休假。3）培育国际消费中心城市，
拓展入境消费。疫情期间，海外游客一度大幅下降。2023年3月25日起，我
国恢复各类入境签证，此后通过单双边免签与过境免签持续扩围；2023年7
月开始，国内支付平台大规模推广支持国际信用卡绑定，解决了支付痛点；
2025年4月8日，国家税务总局将离境退税“即买即退”全国推广。上述政
策有效扭转了入境游低迷的局面。2025Q1-3，中国入境游客数量超19年同期
水平，办理退税人数、退税商品销售额大幅增长。
⚫扩大优质商品供给，重点在新消费、科技消费：1）强化品牌引领、标准升
级、新技术应用，推动商品消费扩容升级，打造一批带动面广、显示度高的消
费新场景。我们认为，随着人口结构、消费理念变化，新消费快速发展，成为
市场关注点。顺应需求变化，大力发展新消费是消费重要的增长点。2）前瞻
布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式。我们认为
其中包括科技消费。中国科技消费快速进步，部分科技消费品在国际市场具备
领先优势，甚至在欧美市场实现高端品牌定位，如中国的消费无人机、扫地机、
全景相机、运动相机、MiniLED电视、智能割草机等。涉及的公司有石头科
技、科沃斯、影石创新、安克创新、九号公司等。AI与消费行业的融合已成
为当前科技发展的主线，未来将衍生出更多的科技消费品，如AI+具身智能在
消费场景的应用衍生出服务机器人、AI玩具等，AI+音视频入口衍生出的AI
耳机、AI眼镜等，AI+服务衍生出AIAgent、AI教育等，各种创新产品和服
务正在快速发展，值得期待。
⚫消费产业国际化提及不多，是因为全球竞争力突出：1）《建议》提到，优
化提升传统产业，其中包括轻工、纺织产业在全球产业分工中的地位和竞争
何伟