【行业研究报告】医药生物-医药生物行业：聚焦2025 ESMO中国药企在ADC、双抗、多抗等核心赛道发力

数据对比：中国医药创新从学术边缘到全球焦点。在医药创新的全球版图中，
ESMO数据有力见证了中国从“学术边缘旁观者”到“全球核心聚焦点”的蜕
变。2003-2004年堪称关键转折点，中国临床肿瘤学会（CSCO）先后与ASCO、
ESMO建立正式合作，这成为中国深度融入全球创新药研发体系、开启国际化
征程的标志性事件。2004年，中国自主研发且全球首创的急性早幼粒细胞白血
病治疗药物亚砷酸成功获美国FDA批准上市，彰显了中国在医药原创领域的实
力。时至2025年ESMO大会，中国创新药大放异彩，448项来自中国公司的研
究摘要占总量的15.3%，凸显研究广度与深度；35项研究入选口头报告、23项
研究跻身最新突破性摘要（LBA），双双刷新历史纪录，展现了中国在全球医药
研究跻身最新突破性摘要（LBA），双双刷新历史纪录，展现了中国在全球医药
研发前沿的引领力。二十余载，我们认为中国医药的创新完成了“从0到1”“从
跟跑（metoo）到部分领域领跑（first-in-class）”的跨越式发展。
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2025年ESMO上，中国药企在ADC、双抗/多抗、免疫联合治疗等核心赛道展
现出国际竞争力。康方生物HARMONi-6研究显示，其PD-1/VEGF双抗依沃西
单抗联合化疗，使鳞状NSCLC一线治疗中位无进展生存期（mPFS）达11.14个
月，较替雷利珠单抗联合化疗组（6.90个月）绝对值提升4.24个月（HR=0.60），
突破肺鳞癌一线用药瓶颈，新适应证上市申请中国药监局已受理且全球多中心
研究同步推进；中山大学肿瘤防治中心张力教授的OptiTROP-Lung04研究证实，
芦康沙妥珠单抗单药治疗EGFR-TKI进展患者，中位无进展生存期达8.3个月，
死亡风险降低40%，该药成为全球首个在EGFR-TKI经治人群中获批适应症的
ADC类药物；复旦大学附属中山医院樊嘉院士指导、周俭教授牵头的CARES-009
研究首创“新辅助+手术+辅助”的“三明治”式治疗模式，使可切除肝细胞癌
伴中高危复发风险患者中位无事件生存期（EFS）从19.4个月延长至42.1个月，
作为全球首个在肝癌围手术期治疗III期研究中取得阳性结果的临床试验，该成
果被《柳叶刀》评论为“引领围手术期系统治疗发展”有望改写国际指南，标
志肝癌治疗进入新阶段；北京积水潭医院牛晓辉教授公布的MANEUVER研究
长期随访结果显示，CSF-1R抑制剂Pimicotinib客观缓解率（ORR）达76.2%，
较前期提升22.2%，有望成“同类最优”方案；天津医科大学肿瘤医院张会来团
队通过单细胞图谱鉴定出3个弥漫性大B细胞淋巴瘤疗效预测免疫标志物，为
CAR-T与化疗疗效评估提供液体活检新工具；荣昌生物与君实生物联合研发的
维迪西妥单抗+特瑞普利单抗方案，成为全球首个在HER2阳性尿路上皮癌患者
一线治疗中优于化疗的III期研究，入选LBA并发表于《新英格兰医学杂志》。
我们认为，中国药企在ADC、双抗/多抗、免疫联合治疗等核心赛道展现出的国
际竞争力，标志着我国医药产业从传统的仿制跟随阶段，迈向了自主创新引领
的新高度。
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科创板创新药企在国际舞台上大放异彩，有5项成果成功入选LBA（最新突破
性摘要）。其中，百利天恒的双抗ADC药物iza-bren在鼻咽癌后线治疗中表现