【行业研究报告】普天科技-公司信息更新报告：Q3利润高增长，卫星通信大有可为

——公司信息更新报告
chenbaojian@kysec.cn
证书编号：S0790520080001
公司为中国电科通信板块上市平台，有望受益卫星互联网、低空经济蓝海，我们
维持原有盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.42、2.07
亿元，EPS分别为0.16、0.21、0.30元/股，对应当前股价PE分别为158.1、118.5、
事件：公司发布2025三季报
2025年前三季度，公司营业收入31.52亿元，同比下降7.82%；归母净利润1755.67
万元，同比下降3.80%。单三季度，营业收入11.29亿元，同比增长14.84%；归
母净利润3836万元，同比增长282.07%，大幅扭亏为盈。
Q3收入复苏，盈利能力提升
单三季度公司收入有所复苏，同时毛利率同比提升2.59个百分点至16.01%，业
务质量提升。销售费用率同比下降0.11个百分点至4.11%，管理费用率同比下降
0.53个百分点至4.23%，研发费用率同比下降3.1个百分点至4.25%，盈利能力
提升。
卫星通信顶层设计持续重视，公司有望乘政策东风加速成长
十五五规划建议提出，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网
络强国，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，
推动第六代移动通信等成为新的经济增长点。6月25日，公司与氦星光联、北
京忆芯科技在之江实验室签署战略合作协议，正式成立联合创新中心，助力“三
体计算星座”建设，构建天地一体化网络。作为国内通信领域的技术先锋，公司
有望深度参与"三体计算星座"建设，乘政策东风，强强联合打开未来成长空间。
风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险。
财务摘要和估值指标
指标2023A2024A2025E2026E2027E
营业收入(百万元)5,4634,9735,8086,8078,053
YOY(%)-22.8-9.016.817.218.3
归母净利润(百万元)3611106142207