【行业研究报告】-河南研究：经济数据跟踪（2025年9月）

全国经济运行情况：2025年前三季度，国内生产总值（GDP）为
101.5万亿元，同比增长5.2%，好于市场预期且超过5%的全年经
济增长目标。分产业看，二产增速持续放缓，三产贡献稳步上升。
细分指标看，前三季度全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，
社会消费品零售总额同比增长4.5%，固定资产投资（不含农户）
同比下降0.5%，进出口同比增长4.0%。总体而言，前三季度我国
虽受外部环境变化与内部结构调整双重影响，但经济整体表现稳健
且进度符合年初预期，新质生产力对经济的支撑作用也在逐渐显
且进度符合年初预期，新质生产力对经济的支撑作用也在逐渐显
现。但同时也需注意，经济运行的隐存压力也已有所凸显，主要经
济指标增速仍受需求不足影响呈现边际放缓迹象，四季度仍有一定
增量政策空间值得期待。
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河南省经济运行情况：2025年前三季度，全省实现地区生产总值
（GDP）48867.57亿元，同比增长5.6%，高于全国0.4个百分点。
细分指标看，前三季度全省规上工业增加值同比增长8.4%，社会
消费品零售总额同比增长6.2%，固定资产投资同比增长4.5%，外
贸进出口总值同比增长18.7%。总体而言，前三季度河南省工业生
产增势强劲，外贸动能持续高涨，主导产业与新质生产力不断支撑
经济向好向上，距离年初增长目标更进一步。但同时，消费与投资
在三季度边际放缓，有效需求不足问题延续，结构上“外需偏强而
内需偏弱”的格局依然突显。未来仍需存量政策与增量政策持续跟
进，夯实经济向好基础。
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河南省18地市经济运行情况：从静态数据观察，1-8月河南省有8
个城市工业生产超过或持平全省平均，半数城市社零增速超过全省
平均，已公布固投数据的城市该项指标增速均优于全省平均水平。
从动态数据观察，1-8月全省各市工业生产基本持平上月、社会消
费普遍收缩、投资力度表现分化。从政策层面观察，三季度河南省
各地市围绕产业升级、数字化转型、服务业发展等方向出台了一系
列政策，具体而言郑州市侧重科技金融与总部经济、洛阳市南阳市
聚焦现代服务业、其余城市更多关注“数字基建+产业应用”双轮
驱动，进一步推动制造业数字化、智能化发展。
风险提示：1.海外政策变动的风险；2.政策落实进度不及预期的风险；
3.内需修复进度不及预期的风险。
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