【行业研究报告】信息技术-通信行业：“十五五”规划建议稿发布，商业航天将加速发展

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告通信行业：“十五五”规划建议稿发布，商业航天将加速发展2025年10月29日看好/维持通信行业报告事件：10月28日，二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。《建议》提出，在建设现代化产业体系中，要加快建设航天强国；推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造。点评：适度超前建设新型基础设施，商业航天将加速发展。目前我国卫星互联网产业链中，卫星运营商主要由中国星网及上海垣信卫星承担，并打造卫星工厂，实现流水生产模式；火箭研制环节，近几年民营火箭企业迅速发展；发射场方面，国内主要有6大发射基地，同时民营火箭企业也开启建设专属的发射工位。截至2025年10月，中国星网今年以来累计发射卫星已达93颗（含试验星）。上海垣信千帆星座则在10月17日以一箭18星的方式完成第六批组网卫星发射，在轨卫星总数达到108颗。目前国内朱雀三号运载火箭进入首飞准备关键阶段，2025年10月18日至20日，蓝箭航天公司的朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区液氧甲烷火箭2号发射工位顺利完成首飞任务的第一阶段工作——加注合练及静态点火试验。2025年10月29日，天兵科技宣布，其大型液体运载火箭“天龙三号”在张家港智能制造基地成功完成“一箭36星”分离试验，这是国内首次实现36颗卫星同步分离，创造了国内卫星分离数量最多的纪录。天龙三号火箭计划于2025年底前执行天龙三号的首飞任务。我们认为，朱雀三号与天龙三号火箭如果顺利完成首飞任务，意味着两者将成为国内卫星互联网主力发射火箭，2026年国内卫星互联网将进入大踏步发展阶段。推进通信网络与算力网络设施更新和数智化改造，相关市场持续扩容。我们认为，推进传统基础设施更新和数智化改造，意味国家对通信网络与算力网络基建将从大规模投资转向集约高效发展。从增量市场角度，通信网络与算力网络相关的基站设备、IDC、液冷、光模块及算力芯片等产业链市场仍将扩容。另一方面，产业增量市场向下游应用端延伸，技