【行业研究报告】天奇股份-汽车智能装备领先制造商，牵手人形机器人龙头打造新增长曲线

关键词：#第二曲线
投资要点
◼主业经营稳健，携手人形龙头切入机器人赛道
天奇股份成立于1984年，并于2004年于深交所成功上市。公司目前
处于业务转型阶段，聚焦于智能装备业务、锂电池循环业务、机器人业务
三大方向。2025H1公司实现营收12.47亿元，同比减少4.92%；实现归母
净利润为0.56亿元，同比增加171.11%。2020年公司切入工业机器人赛
道，2023年携手优必选切入人形机器人赛道，2025年公司与银河通用签
署合作协议，重点布局人形机器人大模型与数采方向。
◼智能装备业务稳中有进，锂电池回收业务企稳回暖
公司深度布局汽车装备领域，海外业务营收及利润贡献大幅提升，
公司深度布局汽车装备领域，海外业务营收及利润贡献大幅提升，
25H1在手订单13.2亿元，其中海外项目占比达54%。公司加速履约比亚
迪印尼项目、宝马墨西哥项目、沃尔沃斯洛伐克项目等重要海外项目；国
内业务稳定发展，蔚来汽车项目、吉利汽车项目、大众汽车项目等项目持
续交付；实现国内外双轮驱动发展。
公司锂电池循环业务持续构建国内及海外锂电池循环产业联盟，但目
前锂电循环湿法冶炼环节全行业产能利用率处于低位下行状态，随着回收
材料的价格企稳回升，锂电池循环业务渐进筑底，25H1收入占比为11%，
毛利率也转正达到0.79%，公司有望逐步扭亏为盈。
◼牵手人形机器人龙头企业，提供工业制造场景的应用解决方案
天奇股份持续深化具身智能机器人业务布局，联合银河通用、优必选
科技等行业领军企业协同创新，为客户提供包括轮式、双足等多品类机器
人产品在工业制造场景的应用解决方案。2025H1，公司与全球汽车安全系
统龙头企业伟速达（中国）签订人形机器人工业场景应用协议，围绕人形
机器人在汽车零部件制造场景的应用展开深度合作，联合打造汽车零部件
领域“全流程人形机器人柔性产线”示范项目。25年公司已投建无锡市具
身智能机器人工业数据采集与实训中心项目，拟通过真实环境模拟和训
练，提升AI系统对复杂环境的适应能力，实现机器人“场景-数据-模型-
应用”闭环，未来公司在数据采集上的优势将进一步扩大。
◼盈利预测与投资评级：我们预测公司25-27年归母净利润为1.1/2.4/3.3
亿元，对应PE分别为58/27/20倍。考虑到公司已与人形机器人行业龙
头签订合作协议，未来人形机器人业务有望快速发展，首次覆盖给予公
◼风险提示：智能装备业务进展不及预期、锂电池回收业务修复不及预期、
人形机器人业务进展不及预期。
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